新作小麦丰收在望 陈麦价格弱势稳定

5月上旬，国内小麦市场现货价格整体持稳，局部地区略有小幅波动；郑强麦期货近月合约继续走高，远月合约大幅下跌；5月7日国家政策性小麦投放数量稳定，成交率周比基本持平。

数据中心监测显示，截至5月8日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2526元/吨，周比下跌18元/吨；2014年第16期中储粮全国小麦收购价格指数142.45，周比上涨0.25%。

5月8日，国家粮食局在山东济宁召开全国夏粮收购工作会议。会议认为，今年我国夏季粮油生产继续保持良好势头，小麦、油菜籽和早籼稻有望继续获得丰收，产量和商品量将有所增加。从当前国内粮油市场价格运行趋势来看，新粮上市后，启动政策性收购的可能性较大。

产区麦价整体持稳，局部走势仍显偏弱

进入5月份以来，小麦市场延续供需偏松格局，贸易商手中余粮、国家政策小麦、地方粮库仓储小麦出库持续。由于面粉行业单一需求难以消化市场粮源，小麦价格整体虽然持稳，局部价格走势仍显偏弱。

5月9日，河南安阳地区面粉厂中等小麦收购价格为2520元/吨，河北石家庄地区中等小麦收购价格为2540元/吨，均周比下跌20元/吨；山东济南地区面粉厂中等小麦收购价格为2540元/吨，周比下跌10元/吨；江苏徐州地区面粉厂中等小麦进厂价为2460元/吨，安徽蚌埠地区中等小麦进厂价为2480元/吨，周比基本持平。

近日，主产区优质小麦价格基本稳定。当前石家庄地区新产藁优优质小麦进厂价为2860元/吨，河南新乡地区新产郑麦366进厂价为2840元/吨，山东潍坊地区新产济南17三等进厂价为2820元/吨，优普小麦差价在240-270元/吨之间。

虽然近期玉米价格不断上涨，小麦、玉米之间差价稳中有所下降，但整体来看其比价仍处较高位置。以山东地区为例，目前地区玉米报价为2350元/吨，小麦价格为2540元/吨，每吨差价190元，二者比价为1.08，小麦替代玉米做饲料用途优势仍不明显。

强麦近月合约走高，远月合约大幅下跌

“五一”过后，郑强麦期货近月合约由于在库仓单数量有限，盘面表现继续走高；但远月合约在需求不旺、现货价格低迷以及新作小麦丰收在望的影响下大幅下跌。WH409合约4月下旬的反弹无疾而终，重回跌势。

截止5月9日的一周，主力合约WH405开盘价2958，最高价2986，最低价2872，收盘价2981，较4月30的价格上涨51元/吨。持仓24658手，较4月30减少6494手。

WH409开盘价2694，最高价2695，最低价2630，收盘价2633，较4月30的价格下跌55元/吨。持仓47520手，较4月30增加6502手。

从基本面看，尽管目前小麦现货价格逐渐止跌，优质小麦价格持续维持强势，但是目前产区气候良好，市场对新麦产量预期较为乐观，令小麦价格缺乏反弹动力。

从技术面看，郑麦主力合约1405尚未完成换月,当前期价不断反弹，而成交持仓量不断缩减。随着临近交割月,风险越来越大。1409合约价格始自4月中下旬的反弹受阻于60日均线，近日在均线附近承压后迅速下挫，目前重试前期低位震荡区间下沿支撑。操作上不建议杀跌或抢底，关注2640附近关口指引后再度入市较为适宜。

面粉价格弱势稳定，麸皮价格止跌趋稳

进入5月份，各地粮食市场货源充足，供应平稳，购销有序，受气温升高，销售量降低的影响，近日面粉市场价格整体偏弱。

当前河北石家庄地区特一粉出厂价3100-3140元/吨，山东济南地区特一粉出厂价3000-3060元/吨，河南郑州地区特一粉出厂价2980-3020元/吨，安徽阜阳地区馒头粉出厂价2960-3000元/吨。虽然面粉销售仍较为迟缓，但制粉企业为保证加工利润大多保持面粉出厂价格稳定。

近日，浙江衢州市场粮油走货平稳，面粉价格小幅下跌。目前场内特一粉批发报价为3240-3400元/吨，较前期持平；特二粉批发报价为3000-3120元/吨，下跌20元/吨。

近日各地麸皮价格止跌企稳，制粉企业开机率较低麸皮供给有限，南方水产养殖启动，麸皮需求好转。5月9日，河北石家庄地区出厂价为1500-1540元/吨；山东菏泽地区出厂价为1540-1580元/吨；河南周口地区出厂价为1560-1600元/吨；江苏宿迁地区出厂价1620-1660元/吨。

据业内人士分析，随着气温升高，空气湿度加大，粮油保管难度提高，加之市场销售趋缓，预计后市面粉价格整体将以平稳运行为主，局部价格或将稳中趋弱。

政策投放基本稳定，成交数量维持低位

5月7日安徽、郑州两市场共拍卖国家临储小麦100.8万吨，成交15.8万吨，成交率为15.7%，周比变化不大，市场已连续2周成交率不足20%。分市场看：

河南市场投放最低收购价小麦27.16万吨，实际成交11.62万吨，周比增加1.44万吨；成交率为42.55%，周比上升0.4个百分点。

安徽市场投放临储小麦73.46万吨，实际成交4.19万吨，周比减少0.84万吨；成交率5.17%，周比下降0.53个百分点。

总体上看，河南市场前期退单的2012年托市小麦成交率继续保持较高水平。由于质量较差起拍价较高，4省2013年托市小麦成交率依然处于较低位置。截至本周，河南省2013年托市小麦累计成交2.85万吨；江苏省2013年托市小麦累计成交359万吨；安徽省2013年托市小麦累计成交126万吨；湖北省2013年托市小麦累计成交34万吨。

新麦丰产预期较强，市场进入敏感窗口

农业部农情调度显示，2014全国年冬小麦面积3.39亿亩，比上年增加100多万亩。回顾2013年冬季至2014年入春以来的生产形势，虽然部分地区也出现干旱、小麦病虫害偏重发生，但各地抗旱、防治积极，当前新季小麦生长整体好与上年。虽然对今年小麦丰产当前尚不能盖棺定论，但市场各界对今年夏粮生产形势较为乐观。

美国农业部（USDA）近日公布的5月供需报告显示，中国2014/15年度小麦产量预估为1.23亿吨，2013/14年度小麦产量预估为1.2172亿吨。

距离夏粮收获尚有半个月时间，随着新小麦上市的临近，市场又进入一个较为敏感的时间窗口。

5月8日，国家粮食局在山东省济宁市召开全国夏季粮油收购工作会议。会议认为，会议认为，今年小麦有望继续获得丰收，新粮上市后启动政策性收购的可能性较大。

2012年产区6省全部启动托市收购，2013年只有河南、江苏、湖北、安徽四省实施了托市收购。尽管当前2014年国家最低收购价小麦收购预案还没出台，笔者认为，从当前国内粮油市场价格运行趋势来看，今年南方麦区启动政策收购可能性仍然较大。

安徽、湖北和河南南部地区历来为主产区小麦价格的低价区，5月上旬安徽全省三等混合小麦收购均价119.49元/50公斤，出库价122.21元/50公斤。考虑到上年托市收购量不大、国家掌握粮源相对较少、加之新粮上市市场压力预期增加、新麦收购价格要比陈麦偏低等因素，安徽、湖北、江苏、包括豫南部分地区启动小麦托市收购的可能性较大。

相对于南方麦区，北方麦区启动政策收购可能相对困难。近段时间以来，河北、山东及豫北小麦价格虽也下跌，但较于2014年国家小麦最低收购价来看，仍然处于相对高位。目前河北、山东及豫南地区小麦收购价格在1.265—1.31元/斤，虽然新麦上市后小麦价格或会有所走低，但回落到托市价格的可能性不会大。

USDA报告符合预期，国际麦价维持升势

上周五，美国农业部（USDA）公布5月供需报告。将2013/14年全球小麦结转库存预估下调至1.8653亿吨，预期2014/15年小麦结转库存将为1.8742吨，在市场预估区间之内。将2013/14年美国小麦结转库存预估维持在5.83亿蒲式耳不变，预期2014/15年将为5.40亿蒲式耳，也基本符合市场预期。

5月9日，因美国农业部(USDA)月度供需报告没有重大意外，投资者大多获利了结。尽管(CBOT)小麦期货因获利了结而收低，但本周仍维持升势。7月小麦本周上升6-1/2美分，或0.9%，连需第四周上涨。

据俄罗斯农业分析机构SovEcon称，俄罗斯小麦价格恢复近期升势，因为乌克兰局势紧张，国际麦价上涨。截止到5月5日的一周，俄罗斯三等制粉小麦平均价格上涨了25卢布，为每吨9100卢布；四等制粉小麦价格上涨了50卢布，为每吨8950卢布；五等饲料小麦价格上涨了50卢布，为每吨8175卢布。