期市分析：玉米跌破1200元/吨概率大

2016年，东北三省和内蒙古自治区将玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制。基于此，笔者认为，2016年秋冬季新玉米现货价格或跌破1200元/吨。

一是2016年秋冬季新玉米现货价格或跌破成本价。据国家统计局统计，2015年全国玉米产量4491.6亿斤，而2015年消费量仅在3500亿斤左右，供过于求5000万吨以上，此外，还有临储的2.6亿吨玉米等待泄库。因此，玉米的种植成本不能作为市场成交的底价，据了解，目前主产区自有土地农户玉米种植成本只有800元/亩左右。

二是以进口价格来推算，东北产区2016年秋冬季现货价格将跌破1200元/吨。截至3月28日，美国玉米到广东港5月船期C&F报价182美元/吨，完税价1350元/吨，扣除运费、装卸等费用，东北港口玉米收购价格应在1250元/吨左右。由此看，东北三省一区产地收购价肯定低于1200元/吨。美国玉米出口FOB价格167美元/吨，折人民币1084元/吨。若美国玉米今年继续丰产，CME价格将跌至3-3.2美元/蒲式耳，美国玉米出口FOB价格折人民币甚至会跌破900元/吨。由此推算，后期理论上C&F进口完税成本（运抵广东）将低于1200元/吨。

三是从以往深加工企业挂牌收购价与临储收购价的价差中，可推算东北价格会跌破1200元/吨。2013/2014、2014/2015、2015/2016年度玉米临储收购期间，吉林长春深加工企业挂牌价与临储收购价格差价的极低值分别为160元/吨、160元/吨、220元/吨。而前期市场大多预期2016年临储收购价格为1400元/吨，减去200元/吨左右的价差，预计2016年秋冬季吉林长春深加工企业挂牌价有望跌破1200元/吨。

四是2014/2015收购季、2015/2016收购季，华北玉米价格都出现过断崖式下跌。自8月当地玉米青黄不接至冬季农户卖粮高峰期，价格跌幅在390-680元/吨不等，均值大致在500元/吨。按照目前华北地区玉米价格1700元/吨左右，以及500元/吨左右的价差来推算，2016年秋冬季华北玉米现货低价区域在1200元/吨左右。

总之，今年秋冬季玉米期现货价格跌破1200元/吨概率大。（来源：期货日报）