农产品不眠夜，今晚两份USDA报告来袭

北京时间4月1日凌晨0点，美国农业部将公布作物种植意向报告及季度谷物库存报告，或在农产品市场掀起新一轮狂潮！

**细数过去五年3月末**

于9美元下方盘桓近三个月后，CBOT大豆多头在今年3月初毅然崛起，一改此前七日连阴的颓势，一波技术性买盘的涌现，刺激期价止跌反弹，5月合约一路飙高，强势突破9美元关卡，最高上探五个半月高点917美分，3月份至今累计涨幅接近7%，势将录得去年6月以来最大单月涨幅。今日迎来3月的最后一个交易日，美豆能否守住之前的升势，抑或进一步扩大涨幅，还要看今晚两份报告的"脸色"！

每年3月份的最后一日，USDA作物种植意向均与季度谷物库存"结伴"出炉，并在CBOT市场掀起渲染大波。2011年3月末，库存及种植面积双双不及预期，供应收紧的利好刺激美豆大涨2.78%。2012年同样受种植面积低于预估的好消息提振，美豆暴涨3.51%，一举攀升至半年高点。不过，这两份报告在2013年出现背离，尽管种植面积遭下调，但库存高企，拖累美豆重挫逾3%，至两个半月低位。2014年，供应紧俏的利好盖过了种植面积超预期的利空，美豆毅然创出逾半年新高。而刚刚过去的2015年，因种植面积及库存被高估，美豆止跌回稳，并于次日重新突破990美分。

**透过种植意向看未来供应**

如今，随着2016年度美国大豆播种进入倒计时，有关未来供应预期的重要程度逐渐提升。在今年2月25-26日举行的2016年USDA农业展望论坛上，因预期疲软的价格将影响播种，美国农业部称2016/17年度美国八种主要农作物种植面积将下滑1%，至2.491亿英亩。其中，美国大豆播种面积相较2015年下滑20万英亩，至8,250万英亩，这与分析师此前预估值背道而驰。

在此之后，作为预测新作物年度供应情况的重要依据，今晚出炉的USDA作物种植意向报告无疑将备受瞩目！目前，市场对今晚这份报告众说纷纭，分析师预期均值显示，2016年美国大豆种植意向料为8305.7万英亩，高于2015年的8265万英亩，不过预估值区间横跨8160万英亩至8420万英亩。Farm Futures机构就表示，在产量和单产连破纪录之后，农户或准备减少大豆种植面积，美国大豆种植面积料下滑至8,220万英亩。

而值得注意的是，此次种植报告是基于农场主提交的数据编制而成，并非实际种植情况。观察往年数据也可以发现，3月末的报告与实际种植面积还是存在一定出入。以去年为例，尽管2015年3月末USDA预期15/16年度大豆种植面积较前一年度下滑，但其在6月末发布的报告中上调种植面积至创纪录的8513.9万英亩。最近公布的USDA供需报告也显示，美豆当前年度产量维持在纪录高位。因而，在美豆15/16年度供需情况及南美丰产炒作正盛的当下，今晚揭晓的种植意向报告或对美豆影响有限。

**警惕USDA季度库存掀巨震**

与作物种植意向相比，同是今晚揭晓的USDA季度库存或许更值得关注。近年来，南美大豆凭借其低廉的价格优势，疯狂挤占美国大豆在国际市场上的出口份额，使得美豆出口需求"愁眉不展"，库存亦节节攀升。USDA3月供需报告显示，美国大豆结转库存提高了0.1亿蒲至4.6亿蒲，尽管没有超出市场预期，但仍是创纪录的水平，而随着南美大豆逐渐收割上市，后期美豆出口市场势将面临更多压力，库存或有进一步提升的可能。

分析师预期，美国截止3月1日当季大豆库存料为15.56亿蒲式耳，创截止2007年3月1日以来的八年最高水平。不过值得注意的是，尽管去年12月1日当季美国大豆季度库存升至27.15亿蒲式耳，但数值低于市场预期，一度为美豆市场带来一大利好。因而，即便今晚出炉的3月1日当季美豆库存再攀新高，该数据仍需与市场预估值相比较，任何好于预期的表现，均可能提振美豆价格。（马玉）