食用油市场:供应仍将充裕,价格难创新低

来源：粮油市场报 高艳滨

2015年，国内外油脂油料基本面供大于求的状态仍未实质改善，油脂价格不断探底。进入2016年，全球油料预计仍将处于丰收状态，食用油供应也难以大幅削减。对于我国而言，进口大豆、菜籽较为充裕，将在一定程度上有效弥补国产大豆、菜籽、棉籽等连年减产的状况，这自然将继续使国内食用油供应维持充裕状态。面对回升缓慢的食用油消费，去库存化仍将是2016年食用油市场的首要任务。

油料产量：国内外增减分化

大豆产量仍将继续丰收。

从近段时间来看，南美天气较为理想，摆脱了之前旱涝不均的局面。巴西大豆收割进展顺利，大批粮食运往港口，巴西农业咨询机构AgenciaRural称，目前巴西2015/2016年度大豆收割完成41%，符合上年同期进度，高于5年均值39%；阿根廷前期虽偏干旱，但过去一段的降雨令土壤水分明显改善，阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，只要未来几周天气良好，2015/2016年度阿根廷将收获5850万吨大豆，高于早先预测的5500万吨。

此外，美国因玉米、小麦价格处于种植成本之下，大豆种植面积预计不会出现明显降低，因而，2016年全球大豆产量预计仍将超过3亿吨。

随着国内玉米价格的下滑，以及东北地区直补大豆政策的完善、玉米改种政策的推行，2016年我国大豆种植面积预计将倾向稳定。2015年我国大豆播种面积5443千公倾，预计2016年将维持稳定局面。排除天气因素影响，2016年国产大豆产量预计将处于1100万～1200万吨之间，较2015年的1150万吨不会有明显变动。

棕榈油产量将增长。

马来西亚棕榈油局统计数据显示，2015年马来西亚棕榈油产量为1996万吨，较上年增长1.4%。而由于棕榈树正处于生长旺年，2016年马来西亚棕榈油产量有望达到2000万吨。

棕榈油第一大主产国印尼2015年棕榈油产量3250万吨，较2014年增产14%。考虑到2016年厄尔尼诺将会减弱，棕榈油产量将会提高，初步预计，2016年印尼棕榈油产量将达到3300万～3350万吨。

菜籽产量未有实质降幅。

随着我国沿海进口油菜籽加工产能的持续扩大，我国进口菜籽压榨的菜油所占市场份额越来越大。国际市场菜籽产量主要关注加拿大和澳大利亚等主产国。加拿大统计局预计其2015/2016年度油菜籽产量处于1720万吨，较2014/2015年度产量高出5%，创下历史次高纪录。初步预计，澳大利亚2015/2016年度油菜籽产量为300万吨。整体来看，国际菜籽降幅较为有限。

国内油菜籽种植效益不佳，且油菜籽收储政策改革，使得油菜籽价格更加市场化，这必然导致国产油菜籽的种植面积下滑，初步预计2016年菜籽产量或将降低到600万吨以下。

棉籽产量逐年降低。

与菜籽类似，自2014年国家取消“收储制”，改成“直补制”后，导致我国内地弃棉种粮的现象明显增多，其中，山东、河北等地部分棉农将棉花改种成玉米、小麦。而新疆则因国库棉花压力较大，政府引导下调棉花种植面积，使得新疆棉花种植面积继续下降10%左右。这必然导致国内棉籽产量也随之降低，初步预计，2015/2016年度全国棉籽产量在766.37万吨左右，较上一年度降低20.6%。

油料压榨：仍将处于高位

大豆压榨量将继续攀升。

2015年我国油脂行业新建厂继续增加，大豆日加工产能达到44.905万 吨，较2014年增长3.1%。根据最新统计，2016年大豆压榨产能将继续扩大，预计将提高至每年1.6亿吨左右，增幅8.11%。

随着产能的提高，我国大豆压榨量必然继续增长。2015年全国大豆压榨总量7947.46万吨（出粕6318.2188万吨，出油1430.5401万吨），较2014年增加741.885万吨，增幅10.3%。

初步预计，2016年我国大豆压榨量将增长至8150万吨，较2015年增长2.55%。这也预示着2016年豆油产量将达到1600万吨左右，继续增长。

菜籽压榨有所缩减。

由于国内菜籽逐年减产，且压榨亏损严重，2015年国内菜籽压榨量有所降低。统计数据显示，周度菜籽压榨量长期处于6万～9万吨，开机率处于16%～20%之间，明显低于往年的24%～30%水平。目前来看，压榨亏损状态难以改观，由此，2016年的菜籽压榨量也将处于较低水平，菜油产量或将处于相对平稳的低位，预计在270万～300万吨。

棉籽压榨将较稳定。

受国储收购政策取消影响，国内棉花种植积极性明显下降，这使得国内棉籽产量逐年降低，而棉籽油厂大部分时间处于亏损经营状态，棉籽压榨市场较为冷清，部分油厂被迫转行，其中少部分大型油厂长期停产。2015年国内棉籽油厂开机率为25.28%，较2014年下降10.28个百分点。

基于2016年难以改变的压榨亏损局面，国内棉籽的压榨量以及工厂的开机率预计仍将维持较低水平，由此，初步预计国内棉油产量将维持在90万～100万吨水平。 其他食用油产量较稳。

除了豆油、菜油、棉油等植物油以外，花生油、米糠油、葵花油等产量变动均不大。虽然2014年国内花生价格恢复性上涨，但人工成本也明显上升，使得农民的种植收益较2013年增幅有限，且机械化程度低也令农民种植花生的积极性大为降低，2015年花生种植面积较2014年稳中略降。而目前来看，预计2016年全国花生总产量将较为稳定，花生油产量预计将维持在200万～210万吨水平。

油料进口：将略有增加

大豆进口仍将继续增多。

海关数据显示，我国2015年大豆进口总量为8169万吨，较2014年增加1026万吨，同比增长14.42%。其中，2015年7月进口量创下950万吨的历史进口峰值。而与之相对应，压榨量的大幅增加，必然产生充足的豆油供应，因而我国的豆油进口量逐年下降。数据显示，我国2015年豆油进口量为81.8万吨，较2014年减少27.97%。

由于2015年以来国际大豆价格持续走跌，我国大豆压榨利润一改常年亏损局面，2016年我国大豆的进口量有望继续增加，而豆油的进口预计将较为稳定。初步预计，2016年我国进口大豆数量为8200万～8300万吨，豆油进口量预计为80万～90万吨。

菜籽及菜油进口料平稳。

由于最近几年我国菜籽压榨持续亏损，且菜籽油、粕等下游产品需求不佳，我国进口菜籽数量持续减少。统计数据显示，2015年我国菜籽进口量为447万吨，较2014年下降12.01%。与菜籽进口类似，2015年我国菜油进口量维持在81.5万吨，较2014年未有明显变动。初步预计，在依旧没有压榨利润支持的状况下，2016年的菜籽及菜油进口量较2015年不会有明显变化。

棕榈油进口增幅将有限。

数据显示，2015年我国棕榈油进 口量达591万吨，较2014年增加58万吨，增幅为10.99%。随着融资贸易的减少，融资属性的下降，进口棕榈油利润能否改善，成为国内棕榈油进口增加与否的主要因素。目前来看，我国2016年棕榈油进口难有大的变动，预计将处于560万～600万吨水平，较2015年略微增长。

其他植物油进口较少。

除了大豆、棕榈油等油脂油料之外，我国进口葵花油、花生、花生油、棉油等均较少，通常并不会对市场构成实质影响。其中，2015年进口增幅略大的主要为花生油，其进口量处于13万吨左右，刷新纪录高位，而该数量较其他大宗油脂而言仍然较少，因而，即便2016年继续增加，预计也并不会改变市场整体的供需状态。

食用油消费：国内外增速缓慢

食用油消费主要分为食用消费和工业消费，虽然我国有部分食用油用于医药、饲料、生物柴油等消耗，但数量较低，而绝大部分食用油的消耗，仍是应用于餐饮等日常生活所需。

然而，仅从各项宏观经济指标以及餐饮业指标来看，我国食用油用于餐饮的消费增长依旧较为缓慢。初步预计，2016年食用油用于餐饮消费的增幅预计在3%～5%，这便使不断增长的供应、库存难以在短期内得到消化。

此外，我国生物柴油需求提高较为有限，难以形成食用油新的消费增长点。而国际市场上，生物柴油的使用依旧为政策指引，并未市场化，并且在原油价格低下，生物柴油生产、掺混利润偏低，甚至亏损的状态下，生物柴油的消费也难以实现增幅，这也不利于国际食用油的消费。

政策走向：去库存仍是核心

2014年开始，农产品相关的临时储备政策正式向直补、去库存、市场化方向转移，首当其冲的便是东北大豆和新疆棉花。而后，2015年起菜籽收储政策转变为由地方政府负责组织的收购活动。出于市场化、去库存化角度的考虑，预计2016年仍将继续执行大豆直补、菜籽地方组织收购的政策。

此外，经过多年的临时收储之后，大量高成本菜油、玉米等积压在国库，其需要及时进行轮换，而由于2015年底2016年初“让市场决定价格”的政 策取向日趋明朗，预计2016年的菜油、玉米、大豆等拍卖活动将更加积极。

行情趋势：不必过于悲观

从长周期来看，2016年国际大豆市场仍面临供大于求的问题，这仍是熊市格局的特征，尤其在南美确定丰产时，美国大豆种植面积若不出现降低，国际大豆价格便仍将存在寻底过程。这可能出现在4、5月份南美集中出售大豆的时期，也可能出现在9、10月份美国出售大豆的阶段。而其间的6～8月份，除了关注美国大豆种植面积之外，更重要的便是大豆生长期间的天气，这段时间很容易出现因天气不良产生的恐慌性反弹行情。

由于人民币处于贬值周期，我国进口的农产品成本会有所提升，这自然有利于支持油粕等下游产品，然而，国内外食用油供应依旧充裕，略有恢复的食用及工业消费，难以在一两年内有效消化已长期积累的库存，加之我国临储菜油数量庞大，这也将在一定程度上压制国内食用油市场。

整体来看，经历了长达4年下跌的食用油市场，在2016年或将整体呈现区间运行状态。在阶段性的消费旺季以及备货之际，如国庆中秋前夕、新年前夕等或将有偏强表现，而在春节之后、劳动节之后等消费低迷时期或将走弱。

总体来看，2016年国内食用油价格已不必过于悲观，继续创新低的可能性已经不大，不过在经济形势较为艰难的背景之下，缺乏新鲜的消费增长点，食用油即便出现因天气、生物柴油、贸易战等突发事件推动走高，幅度也不宜过度乐观。

就品种来看，米糠油、棉油、玉米油、葵花油等小品种食用油的波动或将较豆油、棕榈油等价格波动要小，但其价格走向仍将与大宗食用油保持大体方向上的一致性。