农产品行情反转，投机基金做空被套

巴西利亚3月9日消息：过去一周，投机基金在美国农产品期市大举增持空头部位，净空单创下历史最高纪录，但是随着巴西雷亚尔汇率飙升引发农产品期货上涨，基金的空头部位惨遭被套。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新周度持仓报告显示，截至3月1日的一周里，投机基金在美国13种农产品期货及期权市场上持有的净空头部位达到317,921手，比一周前的为194,428手增加了12万余手，创下2006年以来的最高净空单纪录。作为对比，一周前基金减持了1,196手净空单。

对于投机基金来说，在农产品市场押注看空一直相对安全，因为全球许多农产品供应充足，美元汇率走强，使得美元定价的商品竞争力减弱，令价格承压下行。小麦和棉花等期货价格已经创下多年来的最低水平。

巴克莱银行(Barclays)上周发布的研报显示，农产品是资产管理经理今年更加看空的几个商品市场之一。相比之下，投机基金减持在能源和黄金等市场的空头部位。

受商品价格反弹的支持，今年矿业股票大涨，令许多对冲基金蒙受损失，或者至少回吐了去年从股价下跌中获得的利润。据英国金融时报报道，Lansdowne合伙人基金在嘉能可（Glencore）股票上做空2.27亿股，Odey资产管理公司在Anglo American公司的股票上也持有大量空头部位。而这两家公司的股票自今年初以来已经翻倍。

投机基金在农产品期市持有的净空单升至历史最高水平，正值三月初市场向好之际。三月份以来的上涨行情主要受益于巴西雷亚尔汇率飙升。由于巴西前总统卢拉因回扣指控被捕，市场猜测最终巴西将会出现一个对市场友好的政府，从而推动雷亚尔汇率上涨。

上周巴西雷亚尔兑换美元的汇率大涨6%，提振美元计价的商品价格上涨，其中包括咖啡、玉米、大豆和白糖，巴西是这些商品的主要出口国。

就玉米和大豆来说，巴西也是美国主要的竞争对手。市场猜测进口需求将会转移到美国，进一步提振CBOT农产品市场多头的士气。本年度美国谷物和大豆出口步伐低迷，一直令市场看多人气受到抑制。

澳大利亚联邦银行分析师托宾?格雷称，目前巴西雷亚尔走强，对CBOT玉米期货构成显著支持，因为这有助于美国庞大的玉米库存向海外出口。

自上周二美国商品期货交易委员会发布持仓报告以来，CBOT5月玉米期约已经上涨约1.6%，大豆期货上涨约3%，并且突破10日、20日、40日、50日和100日均线，说明去年感恩节以来做空的资金已经全部被套。同期CBOT小麦期货上涨4.4%，因为市场担心美国大平原地区的干燥天气。KCBT硬红冬小麦期货表现更好，涨幅达到5.7%。

农产品价格的上涨动力也可能源自于投机基金减持空头部位。每当基金持有极为庞大的净空头部位时，往往会减持仓位，因为担心单一方向的操作导致仓位过重。在玉米市场，上周投机基金的净空头部位增加近7万手（这样的规模异常庞大），达到203,837手，是2006年以来的最高水平。Benson Quinn商品公司称，小麦和大豆期货及期权上的净空头部位也创下历史最高纪录。该数据将在短期内支持价格。在大豆市场，投机基金的净空头部位增加近6万手，这也是历史最高单周增幅，净空头部位创下九个月来的最高水平。在KCBT硬红冬小麦市场，净空头部位达到创纪录的27,783手，CBOT软红冬小麦期货及期权上的净空头部位达到107,477手，距离去年5月份的创纪录水平只差4000手。