华东油脂企业调研2:企业油品库存压力不大

中信期货 陈静

在新旧年交替之际,由大商所组织、中信期货承办“2015年冬华东地区油脂企业调研活动”开启,调研从11月23日开始至11月27日结束,为期五天。考察团走访江苏、上海地区大中型油脂油料中大型加工企业、贸易企业。本次调研,重点针对油脂上下游产销状况、销售模式进行了解,并结合当地贸易商近、远期交易情况,为投资者后期预判油脂价格走势提供具有重要参考价值的实调依据。

现将调研情况逐日汇报如下:

调研时间(二):2015年11月24日

调研地点(二):泰州、泰兴

调研对象(二):泰兴油企涉及2家,泰州油企1家

访谈企业1:泰兴油脂企业 营销总监

(1) 南美大豆仍有到港,后期原料供给充足

据了解,该企业共有2条压榨线,大豆压榨7000吨/条,精炼1条1200吨/条,罐容2万吨水平,企业为双榨线,如果双榨线同时开的话,一般10天油罐基本就满了,12天豆粕也能满仓。

企业今年进口南美大豆同比去年有所增加。远期有订单,现在正在卸掉1条船,12月28日会再有一条南美大豆船,北美方面大豆进口方面尚不清楚,不过企业在后期工作安排中已计划将目前已开的双榨线一直持续到12月中旬,后期就会进入正常的工作节奏中,安排双线轮换检修。

在未来,按照往年正常工作节奏,几乎每个月会有3条船到港,同比去年有增量。

据企业了解,华东地区库存,今年6-7月库存压力比较大,直到目前仍是处于去库存阶段,规模差不多25万吨左右,这里包括一些企业自身了解的一些分厂的库存,此地历史库存最高值也就30万吨。

(2) 油粕库存压力不高,泰兴部分油企开始年前备货

企业榨利方面,压榨量同比去年差不多,今年整体利润好过往年同期。企业今年下游消费情况表现良好,今年生产任务36万吨基本完成,已完成30万吨,日产700-800吨。

截止目前,下游豆粕没有库存,销售压力不大,11月约有4万吨,12月约有7-8万吨,企业方面不存在压力,主要在前期企业一直开的是双榨线,近期转为单榨线,消化了库存,从11月下旬才又启动双榨线。

下游油库存方面,整体上企业合同执行情况还不错,部分精炼有囤货,企业预期每年年初豆油库存都会比较紧张,据该企业,一般在春节前企业会尽量清除掉现有库存,最大可能也将库存降到最底水平。

(3) 下游豆油品销售良好,豆粕基差定价模式相对占主流

据企业了解到,在下游小包装油备货方面,虽然,目前贸易商备货还未启动,这部分占企业订单占比30-40%,但目前该企业主要销售方已基本完成,所以该企业走货情况目前还比较理想,据企业反映,周边有的企业提前半个月就有油罐车来拉货,该企业目前也有几条船待运货。

关于基差定价销售,据该企业了解,当地基差定价模式已普遍推广,该模式是从2014年底开始,从2015年开始流行,泰兴地区是在6,7月开始盛行,大型油厂都在用,但该企业因自身一些原因,目前下游豆油销售中基差定价销售仅占一成,到11月底基差报价280-300元,明年2-5月还没有打算报价。同时,因为没有报价原因,该企业反映自身下游销售得相对当地其他企业比较慢些。

相对豆油而言,下游豆粕销售中,基差定价模式占主导,占比达70%,基差报价43元,据企业认为,主要是市场整体上还是因为对后期不看好,目前贸易商还在做空,主要也是因为现货压力仍比较大。另外,该企业也了解到,整个华东地区,今年合同量比较大,但未执行量占比也比较大,华南,华北卖3个月基差则更少。

访谈企业2:泰兴油脂企业 销售总监

(1) 企业油品库存压力不大

被访企业主要是精炼、分提为主,有2条300吨生产线、与1条100吨生产线,共计700吨,并以分提18度油为主,产能在400吨。企业去年大概压榨有2万吨规模,大概85%得率,同比去年基本持平。

目前豆油库存,主要有1.7-1.8万吨库存,企业整体库容为20万吨,所以企业压力不大,下游豆油可以卖到明年2月,但由于上游毛油的供货量不多,所以,目前企业卖货意愿不强。棕榈油也有部分在库存里,棕榈油主要卖到明年5,6,7,8,9月,目前没有销售计划。

(2) 远月出货压力不大使得企业后期基差挺价意愿强

销售模式上是以基差为主,且企业方有挺价意愿。当地,去年还有部分油厂采取一口价模式,今年全部是基差定价。豆油方面,基本已点价完了,下游企业比较认可目前的价位,觉得目前价格已比较低位。该企业合同价一般在5700元/吨,也有5500元/吨,目前利润水平环比前期有所下滑,目前基差报价280元,企业挺价意愿比较强,主要库存压力不大,出货意愿不高,叠加原料供应预期也比较紧张,所以企业表示也不愿意降低基差。

(3) 华东地区未执行量较大,但不排除明年年初再现阶段性供应偏紧格局

下游方面,现在的货一般都卖得比较远,豆油现在的货可卖到明年2-5月,而棕榈油计划卖到明年5-9月。截止目前,现在华东地区目前合同量比较大,但未执行的占比较大,所以,年前近1-2月,华东地区油消费整体也存在一定压力。

不过企业明年年初预计市场油供应比较偏紧,企业表示,目前市场也比较担心明年出现类似今年年初情况,豆油供应出现偏紧局面,当时基差报价高达480元/吨,如此高值主要是因为今年年初毛豆油进口量比较低,另外豆油比价低,替代增强使得整体下游需求在年初时比较强,一度使得供应凸显偏紧。

访谈企业3:泰州油脂企业 销售总监

该企业拥有压榨线2条线(1条4000吨+1条2000吨)、精炼线共2条(1条1000吨+1条600吨)、小包装1条(1200吨)、分提可达1000吨,罐容16万吨,筒仓18万吨。

(1) 上游原料压力企业方预计在明年上半年凸显

在远期订单上,企业豆油方面没有进口计划,大豆方面主要看总部订单节奏,每年都会外采豆油,目前企业开工率水平在60%,去年同期水平在50%,整体也是受利润支撑。

企业预计明年压力主要集中于2-5月时间,春节前相对乐观,预计1月行情走强,春节后主要看大豆,企业方认为,整个豆类产业链上压力点主要集中于上游原料压力,无论是目前企业本身还是整个泰州油粕压力都表现不高。

(2) 目前油库存水平表现正常

该企业目前有豆油库存4万吨,同比去年持平略增,主要为初榨,整体库容水平表现正常水平,棕榈油库存也仅5000吨。其他油品,例如菜籽油、葵花油都还有库存,但分别为2000吨,水平也比较正常。

(3) 下游豆油销售良好,棕油削减较多

目前小包装豆油方面,销量增加了8%,棕榈油下降却较为明显,同比下滑了40%,主要原因是终端本身不好,各方面需求均有缩量,加工利润不好,也使得开工率明显下降。

下游豆粕方面,目前整体提货表现还行,基差也基本点价完了,但主要也是看盘面日内点价为主,现在基差报价也就在20元附近,明年也卖到了2-8月,05合约、09合约上都可以卖,基差报价在80-100元。

合同执行上,下游的油几乎没有未执行合同,粕方面,约5万吨量,量上不构成压力,几乎都是流向沿江地区。

另据企业了解,截止目前,泰州地区年前下游用油企业尚未启动年前备货。

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