机构观点：油脂油料震荡偏强，棕油或上涨

上海证券报

由上海证券报近期对15家期货公司研发部门负责人进行的问卷调查结果显示，机构对于宏观经济的担忧有所增加，整体上与三季度类似持偏谨慎的观点，但较上一季度更为悲观。宏观经济形势整体偏弱，六成机构预期物价和工业品价格指数将出现平稳回落。在汇率方面，看多美元资产。

在经济增长乏力的背景下，商品需求疲弱难改，整体景气度仍不乐观。但否极泰来，机构对四季度商品的景气度判断却有所回暖，接近半数机构对四季度大宗商品整体景气状况持中性判断。部分机构认为大宗商品进一步向下调整空间有限，绝对价格已偏低，且部分商品价格已出现企稳迹象。

调查结果显示，有40%的机构认为四季度农产品“走势出现分化”；有33%的机构认为四季度农产品“预期偏悲观，走势偏空”；有20%的机构认为农产品将在四季度获得“基本面支撑，维持强势”。

农产品走势依旧优于工业品。

调查结果还显示，各有20%的机构认为四季度油脂油料和软商品的基本面利多因素较大。

从具体品种来看，油脂白糖偏强，豆类偏弱。白糖连续两个季度蝉联多头冠军，看涨该品种机构最多，有13%的机构四季度看涨白糖。有9%的机构看多棕榈油。

近期，国内外糖价出现较大幅度提升，机构认为，技术面走势支撑及食糖减产炒作推升了白糖的价格。

油脂方面，四季度是油脂的消费旺季，供需矛盾有望得到缓解。另外，在天气因素的催化下，棕榈油会出现上涨行情。