进口大豆到港下降，油脂演绎“蛙式”走势

来源： 汇易网

本周以来，以美盘CBOT大豆期货为主导的全球豆类市场突破上行，主要利多支撑因素来自于本月USDA月度供需报告数据意外利多，美元汇率走势疲弱，以及来自中国买家的批量买盘，包括持续引发多空博弈的“厄尔尼诺”气候等炒作题材的共同推动。近日中国海关总署发布的最新统计数据显示，2015年9月我国进口大豆数量较前一个月继续明显减少，不过同比依旧保持大幅增长的态势，表明中国需求因素对于美盘CBOT豆类的支撑作用依然存在，加之“两节”因素导致本月油厂总体开工率整体下滑，使得近期我国油脂市场借助外盘“东风”呈现振荡上行的“蛙跳”走势。

1、四季度进口大豆到港量逐步下降，中期国内油脂市场仍趋筑底振荡

本周初，来自中国海关总署的初步统计数据显示，2015年9月份中国进口大豆约726万吨，同比增加224万吨或增幅44,62%，环比今年8月份778万吨减少52万吨（降幅6.68%）；今年1-9月大豆进口总量为5965万吨，较去年同期的5274万吨增加691万吨（增幅13.10%）。海关数据显示，2014年我国大豆进口总量为7140万吨，首次突破7000万吨大关，较上年全年增加12.7%。

目前根据美国出口商报告和国内贸易商询盘预估，今年10月我国进口大豆到港量可能环比继续下降，11月也可能低至550万吨以内，这意味着后期国内食用油消费季节性回升的过程中，榨油厂的大豆原料库存水平将进一步减少，有利于支撑豆油以及周边植物油品种价格脱离年内的大底部区间。

2、美豆合约向上突破9美元关口，近期我国油脂行情跟盘“三连跳”

周二，CBOT大豆期货大涨至近两个月来的最高水平，其中主力11月期约向上突破9美元大关，报收914美分/蒲式耳，创下近两个月来的新高，主要因为中国的买盘需求强劲，全球天气形势令人担忧，技术性买盘显著活跃。此外，美国农业部宣布，美国私人出口商向中国出售24万吨大豆，也提振投资者的风险偏好。随着外盘持续回升的带动，截至本周三大商所（DCE）豆油、棕榈油合约演绎收盘七连阳走势，同样也带动现货厂商的跟盘提价意愿，而大型油厂普遍采取连盘贴水的形式预售基差合同，令近期国内油脂市场的底部区间持续整体抬升。

2015/16年度全球大豆丰产格局并未改变，截至10月11日，美国新季大豆收获进度（62%）明显快于近五年同期均值（54%），不过优良率低于去年同期。

总体而言，当前国际、国内大豆及其下游产品价格走势尚属于熊市通道中的振荡反复，只要在适当的技术性点位（关键心理位），部分进口买家的少量点价就能够拉动外盘大豆合约的短期突破，国内饲料养殖企业长期处于被动的低位。

总之，现阶段而言，基于美元汇率走势近弱远强的态势未变，美盘大豆合约短暂向上突破之后面临平台调整，国内宏观消费形势难以乐观，预计后市主要品种食用油价格也将延续“蛙跳”的走势特征。