集万千宠爱于一身的生物科技板块何时涨到头？

对于生物科技板块投资者而言，过去几年一直都是美好的岁月。在各种兼并收购、大红大紫的新股上市和药物突破性进展之间，许多人在放眼蓬勃发展的生物科技行业时都看到了他们的回报潜力。但正如该板块在近期股市动荡中的表现所表明的那样，投资者有理由对这股狂热采取足够谨慎的态度。

整个医疗保健行业——尤其是生物科技领域——提供着“业绩增长显著而且从基本面来说具备防御性倾向的资产。”摩根士丹利（Morgan Stanley）股票策略师在8月27日给客户的一份报告中如是写道。在近期股市逆风已经重创大盘以及这个股价飞涨的板块的情况下，这有点像是一个鱼和熊掌兼得的看法。

然而，摩根士丹利指出，中国的经济增长以及遭受重创的大宗商品市场（除了石油价格近期的反弹之外）对诸如百健艾迪（Biogen Idec）、吉利德科学（Gilead Sciences）和再生元制药（Regeneron Pharmaceuticals）等生物科技公司造成的影响极小，而对于规模较小、存亡取决于早期临床试验阶段结果的生物科技公司而言就更不重要了。

安硕纳斯达克生物科技指数基金（iShares Nasdaq Biotechnology Index Fund，交易代码：IBB）在8月震荡下行（见下图）之后，目前与7月高位相比已经下跌了将近15%，但今年迄今仍然累计上涨了13%，轻松击败大盘。