美农数据再“变脸”，中国大豆又“中箭”

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本周前三天，美国大豆期货市场上演“大跳水”行情，周一急升3.5%，周二大跌2.6%，周三重挫6%。除却人民币连续贬值，对美国大豆出口带来挑战，美国农业部月报意外上调美国大豆产量预估，也是导致期货市场跳水的重要原因。

作为全球最大的大豆进口国，中国企业“腹背中箭”。昨日起，人民币突然贬值，企业进口汇兑成本面临大幅上涨。隔夜美盘大跌，明面上利于后期国际大豆到港成本下滑，但对在期货高位购入大豆的中国企业却苦不堪言。美盘大豆经历上半年的震荡下滑后，5月下旬开始发力上涨，一会儿因天气不利作物生长，一会儿因美农数据利好市场，但究其背后则是对中国大豆卖家的逼仓。因南美大豆相对价格便宜，加上外盘期货价格低位震荡，二季度国内大豆买家点价不积极，但随着后期美盘上涨，开始陆续进场买入。

昨日隔夜美盘大跌，导致前期高价买入的中国企业将明显受损。

供需报告利空结果出乎意料 大豆行业上演多转空巨变

美国农业部（USDA）周三发布的8月份供需报告显示，2015/16年度美国大豆产量预计为39.16亿蒲式耳，高于7月份预测的38.85亿蒲式耳，低于上年的39.69亿蒲式耳。但是在报告出台前，国内外多数分析师普遍预计美国大豆产量将低于上月水平，甚至低于市场预估值。

根据华尔街日报调查数据显示，分析师预期美国农业部可能在这份报告里下调2015/16年度全球大豆库存至8170万吨，和美国农业部7月份预测值持平；预估2015/16年度美国大豆单产平均为每英亩44.6蒲式耳，预测区间位于43.0到46.0蒲式耳/英亩，而美国农业部7月份的预测值为46蒲式耳/英亩，2014/15年度大豆单产平均为47.8蒲式耳/英亩。这意味着即使是最乐观的产量预期，也比美国农业部的预测值低了3100万蒲式耳。

但是实际结果为：美国农业部本月预测美国大豆单产为每英亩46.9蒲式耳，高于7月份预测的46.0蒲式耳/英亩，也高于分析师在报告出台前的预测，导致市场多转空。除了报告以外，目前人民币的大幅贬值，也导致了市场对大豆主要需求国经济的担忧，进一步加剧了美豆跌势。

昨晚夜盘豆类期货从大幅上涨到大幅下跌，隔夜美盘11月大豆下跌60美分，报每蒲式耳911.4美分。预计在报告的影响下，国内豆粕期现货行情又将经历一番利空打压，同时需求不佳的情况也将重回视野，或配合报告拖累豆粕大幅下滑。