油脂上行遇阻，短期延续震荡

华泰长城期货

本周（7月11日-7月17日）国内现货，豆油现货跌50元/吨左右，棕榈油现货跌50元/吨，豆油价格5450-5600元/吨，棕榈油价格4750--4900元/吨。

国内油厂开机率继续回升。大豆供应充足，大部分油厂保持开机状态，不过本周仍有一些油厂因大豆未接上或豆粕胀库而停机，本周全国各地油厂大豆压榨总量1694400吨（出粕1347048吨，出油304992吨），较上周的1618700吨增4.67%。

本周大豆压榨产能利用率（开机率）54.02%，较上周的51.61%略增2.41个百分点。

下半月，油厂开机率仍保持在高水平，下周开机率将继续提高。按目前油厂的开机计划核算，下周（2015年第30周）全国各油厂大豆压榨总量将提高至172万吨，较本周的169.44万吨增加1.51%。

本周油脂呈现震荡回落走势。主要受棕油出口减缓和美豆主产区天气好转影响。

最新库存豆油94.55万吨，棕油51.65万吨。库存继续回升，但仍较低。

豆油压力依然大于棕油，近期大豆到港数量极大，开机率较高，豆油库存会慢慢堆积，不利于豆油价格的上涨。

基于国内外油脂历史偏低库存，而欧洲生柴利润高位，油脂期价处于低值，厄尔尼诺天气预警依旧存在，维持油脂中长期看多观点，但油脂目前上行压力较大。