巨震后油脂企稳，或继续震荡整理

华泰长城期货

本周（7月4日-7月10日）国内现货，豆油现货跌50-70元/吨左右，棕榈油现货跌100-150元/吨，豆油价格5550-5650元/吨，棕榈油价格4800--4950元/吨。

国内方面，本周油脂与其他商品一样以暴涨暴跌收盘。A股有史以来最严重的股灾蔓延到商品市场，希腊事件令商品雪上加霜，总体来讲在股票市场跌势扭转后，油脂类能首当其冲封住涨停，表现出现阶段市场对油脂仍偏多的认可。最新库存豆油94.55万吨，棕油51.65万吨。库存继续回升，但仍较低。豆油压力依然大于棕油，考虑到近期大豆到港数量极大，开机率较高，豆油库存会慢慢堆积，不利于豆油价格的上涨。

国内油厂开机率略有提高。随着大豆集中到港，上周因缺豆停机的油厂陆续恢复开机，但仍有一些因豆粕胀库或大豆暂时未接上而停机，或推迟开机，使得压榨量提升幅度低于此前预期。

本周全国各地油厂大豆压榨总量1618700吨（出粕1268223吨，出油287145吨），较上周的1595250吨略增1.46%。本周大豆压榨产能利用率（开机率）51.61%，较上周的50.86%略增0.75个百分点。而由于大豆供应充足，油厂大多保持开机中，下周开机率将继续提高。按目前油厂的开机计划核算，下周（2015年第29周）全国各油厂大豆压榨总量将提高至172万吨，较本周的161.87万吨增加6.25%。

油脂中长期仍然看多，但因供应压力趋增，原油回落，短期企稳后或将继续震荡整理，建议投资者波段性逢低做多。