油脂市场表现动荡，棉油企业表现惜售

中国棉花信息网

基于外盘美豆油持续走强，原油价格也突破走高，对国内油脂市场形成利多拉动，在6月初推动豆油市场接连上涨。但自中旬起，随着美元走强、国际原油出现大跌，加之美国中西部天气利于大豆生长等因素，拖累国内油脂市场承压运行，豆油走势偏弱。行至下旬，基于美国大豆种植进度较五年均值更快，大豆种植面积预计将创纪录。利空油脂市场，豆油期货顺势回落。在月末，炒作厄尔尼诺天气，提振棕油市场走势，豆油借助棕油涨势上扬。山东聊城棉油、山东日照豆油、江苏张家港棕榈油现货月均价环比涨跌互现。

其中，山东聊城油厂三级棉油均价5100元/吨，涨幅1.80%；山东日照市场一级豆油均价5821元/吨，跌幅1.70%；江苏张家港地区24度棕榈油均价5110元/吨，跌幅0.84%。棉油与豆油的平均价差在721元/吨，跌幅20.73%。油脂市场需求平平，但棉油供给日渐萎缩，在惜售心态下，弱势的替代价差逐渐偏移，市场虽是小单交易，价格走势确是偏强。棉油和棕榈油价差为-10元/吨，跌幅92.61%。(替代价差：中国棉花信息网将豆油、棉油替代价差规定为1000元/吨，豆油、棉油价差达到1000元/吨时，棉油在价格上形成替代豆油的优势，从而需求量将增加。)在上月当中棉油市场稳中偏强操作。主因油厂基本处于关停状态，多数企业库存消耗殆尽，仅少数企业少量现货供给以支撑市场。

另外油脂市场社会库存低于往年，但利好信息在前期的拉涨过程中消耗殆尽，棉油企业操作日趋谨慎。尽管棉油与棕油长达8个月倒挂现象得到缓解，但下游询采仍趋向刚需，大单量交投实为不易。其中，主产区山东聊城地区三级棉油本月均价环比上涨84元/吨，涨幅1.68%，同比回落19.77%。南方地区油厂普遍高报惜售，即便是在低需的背景当中，市场小单交易，走货积极性不强。