USDA6月报告数据难以改变当前市场的氛围

李楠 中粮期货研究中心

USDA6月大豆供需预估报告实际上是只在少数时点发挥作用的报告，如2009年，一般南美大豆减产，市场需求倒流回美国，6月报告对美豆供需关系会起决定性的作用。但去年美国大豆丰产，今年南美大豆继续丰产，高库存的大豆，需求端怎么调整也难以改变供需间的过剩，因此6月报告的作用也就降回普通，甚至于无足轻重的地位。

USDA在6月大豆预估报告中继续小幅上调美国大豆旧作的需求，压榨和出口需求分别上调0.1亿蒲至18.15亿蒲和18.1亿蒲，因此旧作大豆期末库存下调了0.2亿蒲至3.3亿蒲。这种调整幅度，相对应如此大的库存可谓是杯水车薪，难以改变当前市场的氛围。新年度美国大豆供需数据中，供给端按常理保持不变，需求端略微上调了美国的大豆压榨量0.05亿蒲至18.3亿蒲，出口保持不变，故新年度期末库存小幅下降了0.25亿蒲至4.75亿蒲。

旧作大豆世界供给方面，阿根廷大豆产量再次上调100万吨达到5950万吨；而意外之喜来自需求方面，巴西大豆的国内压榨上调了170万吨至3930万吨，进而导致旧作世界大豆库存下降了184万吨至8370万吨。新作世界大豆供需方面大部分数据保持不变，只有巴西大豆国内压榨量上调了100万吨，因此最终的期末库存巴西新作两季大豆国内压榨量上调的影响，较上月预期下降了300万吨至9322万吨。

无论旧作美国大豆还是巴西大豆的需求都出现了小幅增加，但相对于如此之大的库存，远远未达到引发质变的效果，因此本次报告虽然单从数据角度呈现略微偏多的格局，但对市场而言实在无法起到任何作用。

美国大豆价格的运行趋势仍然按其规律波动，弱势震荡的格局仍难以形成突破，还需等待6月30日美国大豆种植面积的报告，但该报告可能无法像市场当前所预估，美国大豆增加如此多的种植面积。

因此CBOT大豆价格的短期低点已经形成，反弹的力度和空间还需取决于后期的面积报告和种植期间的天气状况。