后期大豆集中到港，棕榈油将强于其他油脂

国家粮油信息中心6月8日消息；统计显示，由于上周部分压榨企业因豆粕胀库而停机，全国大豆压榨开机率有所下降。上周主要油厂开机率为50%，较此前一周下降3个百分点。去年同期的开机率为48.5%。根据船期计算，6月中下旬南美大豆将集中到港，国内大豆面临供给压力。由于目前压榨利润整体良好，压榨企业仍将保持较高的开机率。5月压榨量为656万吨，预计6月压榨量将达到700万吨水平。目前豆粕需求疲软，企业为避免出现胀库，可能适当下调豆粕报价。

进口大豆完税成本整体稳定；上周CBOT大豆期价小幅反弹后回落，CNF升贴水报价稳中有降，进口大豆完税成本整体稳定。巴西大豆7月船期CNF升贴水为146美分/蒲式耳，CNF价为398美元/吨，到港成本2982元/吨；美湾大豆10月船期CNF升帖水为193美分/蒲式耳，CNF价为407美元/吨，到港成本为3050元/吨。

进口大豆压榨利润稳中有降；上周国内豆粕价格维持低位，豆油价格小幅反弹，进口大豆压榨利润稳中有降。巴西大豆7月船期对大连9月合约压榨利润为115元/吨，9月船期对大连1月合约压榨利润为162元/吨；美湾大豆10月船期对大连1月合约压榨利润为105元/吨。与上周相比，压榨利润持平略降20-40元/吨。

上周油脂进口亏损幅度扩大；上周CBOT豆油价格及BMD棕榈油价格均出现显著上涨，受此支持，国内油脂价格同样上涨，但涨幅有限，油脂进口收益有所下降。以周五价格计算，山东地区豆油进口亏损620元/吨，华东地区加拿大菜油进口亏损650元/吨，天津地区马来西亚棕榈油进口亏损115元/吨。与上周相比，豆油和菜油进口亏损幅度显著扩大，棕榈油进口亏损扩大50元/吨。

由于我国棕榈油供给完全依赖进口，加之目前国内棕榈油库存水平较低，导致棕榈油进口收益恢复，且国内价格与马来西亚价格的联动性增强。受厄尔尼诺现象影响，后期东南亚国家棕榈油产量可能下降，同时印度等主要进口国也将增加棕榈油的进口。如果后期马来西亚棕榈油价格继续保持强势，国内棕榈油价格也将随之上涨。而后期大豆压榨处于高位，国产菜籽集中上市，豆油和菜籽油供给相对充裕，价格上涨将受到抑制。