油脂趋势向上，棕榈油强豆油弱

光大期货 王娜

2月中国传统的农历新年假期,现货市场成交清淡。在缺乏基本面消息刺激的情况下，国内油脂期货价格更多跟随外盘波动。春节过后，国内油脂开盘下探，随后拉升。美豆企稳及原油触底反弹带动国内油脂价格跟涨。

对比2月初以来国内豆油与棕榈油价格反弹幅度及强度，不难发现国内棕榈油在价格反弹过程中一直维持强势特点。

春节过后，随着天气转暖，棕榈油对豆油的消费替代将逐步增加。这样，在豆油与棕榈油消费竞争过程中，棕榈油的低价优势也会不断显现。预计棕油延续领涨表现。

同时，豆油与棕榈油价差自2013年年末以来一直维持在700元/吨的低位区间，在全球大豆供应充裕背景下，豆油与棕榈油价差也将维持在低位水平。

操作方面，油脂反弹多单继续持有，同时关注马来西亚棕油出口及原油市场对国内油脂期价影响。