国际油价前途未明，油脂难现大幅反弹

大智慧阿思达克通讯社2月11日讯，马来西亚棕榈油局（MPOB）发布了最新的棕榈油月度报告，2015年1月马来西亚棕榈油库存降至半年来最新水平，提振了油脂市场。隔夜美国能源署的原油报告虽然下调了美国原油产量，但预计全球依然处于供应过剩状态，原油大跌，油脂市场“溃不成军”。分析认为，在原油未出现企稳的情况下，油脂难出现大幅反弹。

光大期货分析师王娜告诉大智慧通讯社，昨晚出炉的数据使整个农产品市场发生了较大的波动。马来西亚棕榈油库存走低，对整个油脂市场形成利好。凌晨公布的美国农业部报告中性偏空，拖累油脂市场。此外，原油的大幅下跌也对国内市场形成较大压力。

根据MPOB发布的月度数据，1月底马来西亚棕榈油库存为177万吨，比12月份减少12.2%，创下2014年7月份以来的最低水平。2015年1月底马来西亚棕榈油库存降至半年来最低水平，因为婆罗州发生洪涝灾害，导致1月份棕榈油产量降至2011年2月份以来的最低水平，为116万吨，比12月份减少15%，略高于市场预期的降幅13%。此外，1月份马来西亚棕榈油出口量为118万吨，环比减少22.1%。生物柴油出口量为10，490吨，环比减少近50%。1月份棕榈油出口需求低迷，限制棕榈油库存继续下降的空间。

马来西亚棕榈油数据的利好却没有带动整个油脂市场“逆袭”。北京时间周四晚间，美国国际能源署（IEA）发布报告，下调美国今年原油产量预期20万桶/日。然而，IEA预计从难以渗透岩层中挖掘出的原油产量有望大幅增加，2020年时将达到增加160万桶/日。报告指出，尽管大型能源公司削减资本性支出，这对产量的影响需要一定时间，且效果可能有限。IEA预计原油供给过剩的情况将持续到今年中，届时工业化国家原油库存可能突破早些年的历史高点。原油库存在1998年8月达到顶峰，当时总库存量为28.3亿桶。目前，美国原油供给量为约80年新高，分析师们预计原油库存还会增加。受此消息影响，美原油大幅下跌，油脂市场再度承压。

上海中期期货分析师陈瑞碧向大智慧通讯社表示，原油仅仅是反弹，不能定义为反转。目前依然处于阶段性高位震荡，短期上方的空间有限，未来还是趋势性下跌，且有希望破前低。

事实上，目前原油“恐惧指数”OVX处在2009年以来最高水平，且并未出现见顶的信号，这也是大多数分析并不认为油价彻底扭转趋势的重要原因。芝加哥期权交易所(CBOE)原油市场波动性指数(OVX)是衡量市场对未来几个月油价将有多大波动的情况，与油价有着负相关的关系。

王娜指出，在国际油价前途未明的情况下，油脂难出现大幅反弹行情。由于前期跌幅较大，目前有企稳反弹的需求。年前，油脂维持震荡偏弱行情。