多重利好 油脂油料多头再疯狂

上周五，重磅炸弹——美国非农就业报告正式出炉，因相关数据表现异常强劲，引发多方对美国作出提前加息预测，进而推高美元，这不仅令贵金属反弹终结，也令国际油价再次试探新的低点。与之相对应的是,昨日国内贵金属再次出现大跌，化工品集体遭遇抛售。而受多重利好刺激，油脂油料多头却再次上演“疯狂秀”。

分析人士预计，美元可能将延续强势，工业品及贵金属都将受到很大冲击。在此背景下，农产品有望受益于其本身的季节性和新种植季节的播种面积等影响，再次迎来多头反弹行情。

国内商品板块分化明显

美国劳工部上周五公布数据显示，11月非农就业岗位增加32.1万个，为2012年1月以来最大增幅。11月失业率持稳在六年低位5.8%。市场人士对此解读为，此数据显示出的经济态势可能促使美国联邦储备理事会（FED/美联储）提前升息，也推高美元走势，COMEX黄金期货当日应声下滑1.4%。

“美元近期表现一直比较强势，目前已经濒临90点压力位，创2009年2月以来的新高。”中期研究院贵金属高级研究员孙丽颖表示。

对此,安信期货研究员丁沛舟认为，非农数据大幅超预期使得投资者对美国居民消费信心和GDP增速预期增强，美元指数因此大幅上涨，也使得近期与美元相关性较高的贵金属价格承压急挫。

南华期货分析师王建锋同时表示，非农报告对商品市场的影响主要表现在，能够体现未来美元流动性的商品上，如贵金属、有色金属和能源等。

反映在昨日盘面上，国内商品板块分化明显，贵金属承压走软，化工品集体遭遇抛售，甲醇、沥青多个合约触及跌停，PTA跌至近六年低位，油脂油料则集体出现上行。

具体来看，国内沪银主力合约在上周五夜盘出现大幅跳水，尽管随后出现小幅回升，但昨日临近午盘期价再次大跌，最终收于3464元/千克，跌幅为1.17%。沪金1506合约上周五夜盘也随外盘大幅走低，此后略有回升，但最终仍录得1.18%的跌幅，报238.15元/克。

油价也再次试探新的低点。上周五美国原油期货收于2009年7月以来最低点，布兰特原油一周均价也是自2010年来首次跌破每桶70美元。

不过，农产品却再次上演多头疯狂行情。受强劲出口需求拉涨美豆影响，国内油脂油料昨日集体上行，并领涨大宗商品市场，截至收盘，菜粕、豆粕、郑油、豆油和棕榈油主力合约分别上涨2.06%、1.73%、1.11%、1.06%、0.2%。

未来行情或在农产品中

此次非农数据表现异常强劲，也引发多方对美国提前加息的预测。宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示：“此次非农数据显示美国就业市场异常强劲，而此前美联储担心的薪资增长缓慢问题也得以逆转，因此美联储加息的时点可能会提前至明年一季度。”

丁沛舟则认为，由于原油价格走低，使得通胀上升压力加大。考虑到全球央行货币政策分化开始加大，且明年美联储的投票权将由“鸽派”官员主导，同时美联储一直在测试隔夜固定利率逆回购工具，试图缓解单一基准利率工具对美国经济的影响。因此，本轮美联储加息将较为缓和，时间或在明年6月底。

那么，加息到底会给市场带来多大影响呢？程小勇认为，美联储一旦采取紧缩政策可能给商品带来三方面冲击：首先，美元汇率强势上涨，以美元计价的国际大宗商品必然需要重估；其次，美元实际利率上升将导致持有这些资产的机会成本上升，从而导致投资者抛售铜，或压缩融资交易规模，使得被隐性库存显性化；再次，美联储资产负债表收缩将导致资金回流美国，新兴市场遭遇冲击，而新兴经济体又是大宗商品消费最大的载体。

“对贵金属来说，加息或将一定程度提振美元，贵金属投资需求将继续衰减，未来一年或仍延续低位区间震荡走势，价格重心也进一步下移。能源和金属价格则要关注供需面变化，若供大于求局面难以改善，美联储加息也可能会加大商品价格下行压力。”丁沛舟表示。

在工业品及贵金属可能受到较大冲击的同时，业内人士预计，农产品很大程度上可能受益于其本身的季节性和新种植季节的播种面积等。此外，分析人士告诉记者，近期肆虐北美的极寒天气不仅令当地半数人口受灾，同时也对经济和商品产生一定影响。王建锋表示，北美极寒天气可能会影响棉花、玉米等农产品。由于北美农产品种植时间基本在3至5月份不等，如果温度过低，棉花等喜温植物就会在种植初期长势不佳，可能引发部分农产品价格反弹。