先玉335无奈陨落 登海、敦煌一季度业绩大幅下滑

财经网，2012年04月05日

随着先玉335玉米种子的的陨落，登海种业和敦煌种业不得不面对业绩暂时下滑的伤痛。

【财经网专稿】记者 杨现华 日前敦煌种业（600354.SH）和登海种业（002041.SZ）先后发布一季度业绩预告，两公司业绩同比双双大幅下滑，而对于同为经营“先玉335”玉米种子的两企业来说，中金今日最新的报告点破了其业绩表现不佳的原因。

中金在今日最新的分析报告中指出，登海种业一季报业绩预计下滑40%－60%的主要原因确是登海先锋业绩的大幅下降，而登海先锋业绩不佳主要受玉米种子先玉335市场表现下滑影响；在此之前的敦煌种业发布的2011年年报中，同样由于先玉335表现不佳，敦煌先锋2011年实现净利润约2.5亿元，同比下滑约22%。

作为国内两家负责推广和销售先玉335玉米种子的企业，先玉335从2004年推向市场至今已经第8年，由于出芽率高达95%左右，加之较好的推广，该品种一度占据中国玉米种子市场近10%的份额，同时也为两家企业带来了丰厚的利润，尤其对登海种业来说，其控股子公司登海先锋，是国内种业公司中最倚重“先玉335”玉米品种的，关注先玉335在中国市场的表现，登海种业是最重要的样本。

对此中金指出，先玉335推向市场已经8年，产品已过生命周期的巅峰阶段，按照经验品种生命周期往往是8－10年，因此该品种市场需求逐渐走下坡路是大概率事件。并且随着先玉335供求关系的变化导致品种销售从强势转为弱势，销售费用大幅增加，经销商采购意愿下降。而随着先锋公司推出的先玉335替代品种市场表现不尽如人意，中金据此认为，该替代品种维持先玉系列玉米品种市场地位的可能性较低，市场占有率和影响力面临滑坡。

而这在敦煌种业的年报中得到了佐证。敦煌先锋的个别小品种在2011年由于部分区域适应性不良，造成种植农户减产，并对敦煌先锋业绩产生不利影响。中金分析该小品种即为先锋公司推出的新品种先玉696，目前看来，该品种的大田表现不佳，无法替代先玉335的中流砥柱作用，且在品种推广期就遇到空杆减产绝产的现象对品种后期推广是严重的打击。

有预见性的是，早在农业部2011年11月底公布的《2011年春季种子市场联动抽查质量不合格结果》，登海种业子公司登海先锋当家品种“先玉335”两批抽检品因发芽率低和水分超标被判为“不合格”，一度导致登海种业处于尴尬局面。

中金在此前的报告中也曾指出，预计种子板块2012年一季度业绩表现将可能普遍低于市场预期，对种业板块短期的表现持谨慎态度。其认为玉米种子市场在

没有推出下一代品种的情况下将进入群雄割据，多品种共同瓜分市场的局面。