油厂观望国产大豆丰收，抄底美国大豆或超预期

来源：华夏时报 作者：叶青

2014年以来，在全球范围内农产品普遍存在供给过剩现象，由此带来了仓库停止收粮等尴尬局面，并进一步导致商品价格出现了大幅下挫，玉米和大豆等农产品期货价格均已走至近年来的低点。特别是受美国创纪录产量的压制，美豆自7月初跌跌不休，至今跌幅达14.27%，10月1日创出912美分/蒲的新低。

不过，进入10月份以来，美豆已经连续上涨5周，尽管美国中西部地区天气有利于大豆收获推进，但是市场担心大豆实际上市数量受到农民惜售以及运输瓶颈的制约，提振大豆价格全面上扬。截至10月28日，加哥期货交易所(CBOT)大豆期货飙升，2015年1月期约收于1014美分/蒲，上涨31.4美分。

美国大豆出口引关注

生意社10月29日称，据ADM投资服务公司发布的研究报告显示，美国大豆出口可能高于美国农业部当前的预期水平。据美国商品期货交易委员会（ CFTC）显示，上周美豆基金净空转为净多，持仓从历史高位下滑1.5万手，上周四公布的周度美豆出口数据大幅超于预期。这意味着出口炒作开始，再加上基金买豆粕套利操作，使得期价超跌反弹，不过有分析认为，美豆期价企稳还为时尚早。

据了解，每年的10、11月份都会有新季大豆上市压力，从而形成上市季节低点，今年也不例外，10月1日美豆低至912美分/蒲。不过，从时间上来看，今年的新季是从6月底的种植面积报告开始的，比往年提前了近两个月。由此，在丰收预期强烈的因素下，今年的新季上市低点也可能已经提前体现。

“从目前看，10月初的912美分的美豆价格，应该就是季节性低点。市场中往往产量问题得到充分价格体现后，后续就需要新的因素来引导市场，每年在新豆上市后，关注的焦点都转移到美国大豆的出口与装船方面。由此，未来一段时间影响国际大豆价格的因素应转向美国出口。”上海神凯投资农产品投研总监高艳滨接受《华夏时报》记者采访时表示。

他认为，由于今年是丰收年，相关河运、火车等物流运输方面也需格外关注，此外，期货市场中的商品基金因素也不容忽视，到了明年1月份前后，南美作物基本种植完成，其间天气则更显得关键。然而，在进口方面，由于美国陈豆供应紧张，我国8、9月没有到港美国产大豆，加之等待新豆，部分工厂出于设备检修和中秋、国庆假期原因，使8、9、10月进口大豆到港量逐月缩减。

“由于大豆到港寥寥，进口大豆库存量大幅下降，截止到10月24日，国内进口大豆库存总量475.2万吨，较前一周的532.1万吨下降56.9万吨，降幅11.97%，但仍较去年同期的458.65万吨增长3.60%。据我们调查显示，2014年10月份国内各港口进口大豆预报到港72船439.3万吨。 ”大连大豆贸易商张先生接受《华夏时报》记者采访时表示。

虽然现在美国、巴西、阿根廷等大豆出口国今年大豆都丰收，大豆库存量很大，不过由于农业靠天吃饭，如果此次美国农民亏损严重有可能会在来年减少大豆种植，转种其他作物，导致明年的大豆产量下降，又引发新的大豆价格乃至国内食用油价格的高涨。

油厂观望国产大豆丰收

近日，据了解，国内大豆主产区黑龙江大豆收割已结束，部分地区单产创新高，不过收购价格呈现高开低走态势。特别是临储收购政策的取消，直补细则还没出台，大豆价格下跌趋势十分明显。由于市场需求低迷，油厂、贸易商收购积极性不高，农户惜售心理较重，新大豆收购价格呈现高开低走态势。

“由于今年临储收购取消，并且首次推出直补政策，市场用油食品企业也在消化前期库存，采购并不积极，这导致东北经销商对外销售大豆不畅。与此同时，国家叫停对非转基因的宣传，更将进一步影响国产大豆的走势，收购商看空心理较强，收购谨慎，价格持续下调，可以说今年黑龙江大豆压榨油厂持观望态度迟迟不入市，与历年大相径庭。”黑龙江一小型压榨厂李厂长接受记者采访时表示。

据记者了解，东北农户在11月份将有一定的还贷销售压力，而在变现需求之下，东北地区工厂、粮站的收购意愿将主导国产大豆价格，其也是关键的影响市场的因素。由于国际间大豆贸易是流动的，且养殖消费、人口消费较为刚性，因而国内外大豆价格受产业链影响相对较小，其更多是受到供应端指引。而因国产大豆消费用途的转变，国内大豆受产业链条的影响更加有限。

高艳滨认为，国产大豆价格因过去几年的收储、转种等问题而一直保持高位，这使东北地区工厂常年亏损，其在压榨方面的用量持续减少，因而食用油消费的疲软与常态化高库存，并不是国产大豆疲软的主要原因。同样，饲料、养殖方面，虽然养殖行业常年亏损，但饲料行业经营状况相对理想，并没有出现特别的萧条状态，而因进口大豆压榨比例过高，养殖行业对于国产大豆的影响则较为有限。

不过需要明确的是，国产大豆与进口大豆的用途已经分化，即便没有了收储政策，就供需格局而言，国产大豆并不是严重过剩，将其过度看低并不现实。大豆的目标价格政策本身就是将大豆市场化，在市场化的前提下，保障农户收益。虽然国家给出的目标价格是4800元，但这一价格就农户种植来讲，收益并未较玉米高。

国际期货高级研究员吴媛瑾认为，国产大豆种植面积略微缩减，产量虽理想，但并非无储备，且易保存，因而农户对于大豆的销售仍将倾向囤积后高价销售，并不会出现过度甩卖。因此，目标价格对于大豆行情而言几无影响，其影响的或为未来几年大豆的播种，这一政策将对于未来几年大豆播种面积的稳定具有积极的作用。

另外，近段时间，官方表示延伸转基因大豆品种，并禁止广告随意运用“非转基因”字样，虽然在一定程度上使市场产生了议论和争议，也表明了国家仍将粮食安全放在粮食工作首位，但并不会影响我国进口大豆的价格和数量，由此更不会对国产大豆构成实质影响。

吴媛瑾认为，就国产大豆价格而言，在元旦之前，国产大豆都处于上市周期，亦是消费淡季，而春节前后，为食品消费旺季，亦为国产大豆青黄不接之时，国产大豆价格未来几个月或呈现先抑后扬走向。未来国内大豆还是会跟国际大豆市场存在一个合理的价差区间，并沿着该区间上下波动。