大宗商品难言景气,机构看多油脂油料

来源：上海证券报

由上海证券报近期对15家期货公司研发部门负责人进行的四季度问卷调查结果显示，机构大都认为四季度大宗商品市场“外强内弱”，整体商品走势偏弱。

四季度机构预期农产品走势仍优于工业品。部分机构表示，农产品在三季度的重挫很大程度上已经反映了产量增加的利空消息，四季度有望率先止跌企稳。

与三季度调查结果类似，油料油脂仍是四季度机构最为看多的商品类别。27%的机构认为四季度油料油脂基本面利多因素较多，18%的机构认为四季度粮食类商品的基本面利多因素较多。另有各22%的机构在四季度看多油料油脂和粮食品种。

在具体看多的品种方面，9%的机构在四季度看多棕榈油，使其与锌和甲醇并列成为最大的多头品种。

南华期货在其研究报告中指出，棕榈油库存下降幅度较大，市场供应压力在一定程度上有所缓解。而当前库存结构对油脂也存在潜在利好，目前的油脂库存是头重脚轻结构，缺乏正常的中间及下游库存储备。一旦油脂价格企稳反弹，贸易及终端的增库存动作将导致短期消费异常增长，形成供应趋紧状态。

而且伴随时间推移，四季度正是豆油消费的旺季，市场心理预期转变以及季节性消费需求的增长，将支撑短期油脂价格反弹。