隆平高科:由龙头走向巨头

十年之厚积:辛勤耕耘成就国内种业龙头。隆平高科上市以来在研发育种、产品推广等方面不断努力和积累构建了一流的研发平台与精品种子组合一方面保证了公司业绩的可持续增长(上市至今公司营收与净利复合增速分别达到21%和13%);另一方面形成公司强大而持久的竞争优势发展成为国内种业龙头。

将来之薄发:步步为营将发展成国际种业巨头。我们认为隆平高科有望成为国际化的种业巨头。这主要源于:1、丰富优质的品种储备使公司能够持续推出精品种子实现内生业绩的可持续增长;2、平台优势更加显着外延式发展如鱼得水;3、国际化拓展已率先布局打开公司成长更大空间。

行业篇:更大的舞台更好的未来.

国内种业发展趋势:强者更强。我们认为未来中国种业将呈现强者更强的发展态势。主要是基于:(1)种业结构性过剩是常态精品种子才是主角。

而企业能够实现可持续增长必须持续推出有竞争力的精品种子拥有强大的研发平台和实施精细化营销的种业“平台型”公司才可做到因而种业龙头在未来的发展中已经赢在了起点。(2)纵观全球种业兼并重组是大势所趋这从国际巨头做大做强的并购历程中得到了验证。中国种业也不例外而拥有资金和平台优势的种业龙头在外延式发展上将更具优势。

国外种业广阔舞台:中国杂交稻种具全球优势广阔海外市场更大有可为。

中国杂交稻种在种质资源和育种技术方面的优势显着其在更广阔的国际种业市场将大有可为。一方面海外稻种市场具更广阔空间。全球水稻种植面积接近22.5亿亩(中国仅占比20.3%)且商品化率不高。另一方面中国杂交水稻具备全球优势。中国杂交稻技术目前领先世界至少五年加之相关出口政策逐步放松(不排除国家后期允许二系亲本海外育种的可能)未来5~10年将是中国杂交稻技术走出去的最佳战略机遇期。而作为水稻种业走出去的龙头企业有望最先受益海外广阔市场空间。 （怀南）

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