国际市场：美分析师看跌大豆后市农户不必囤积惜售

据美国分析师布莱恩·多赫迪称，自今年春末以来，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆价格一直处于下跌态势。由于玉米价格低迷，大豆种植利润看起来比玉米更有吸引力。换句话说，照当前的价格，明年玉米播种面积可能会下滑。

多赫迪称，传统观念认为南半球今年冬季将会提高大豆播种面积，如果明年美国也提高大豆播种规模，那么大豆价格将会远远低于目前的水平。

截止到周二收盘，芝加哥期货交易所（CBOT）的11月大豆期货收于964.25美分/蒲式耳。

多赫迪表示，尽管这样的预测很可能实现，但是我们希望提醒农户。目前农户正忙于收获2014年的秋粮，积极出售秋粮可能出现事与愿违的结果。这不是说农户应当采取防御措施。如果农户想出售秋粮，那么利用期货市场可以更加灵活的管理利润。

基于我们从过去10年大豆期货市场学到的经验，价格波动非常活跃。当看起来大豆价格只能下跌时，却会在任意时刻突然展开反弹行情。当市场信心十足地预期大豆价格只能上涨时，豆价却会出人意料的下跌，跌幅有时非常惊人。

多赫迪称，如果南美和美国均提高大豆播种面积，会怎样？播种面积提高并不一定会导致大豆增产。但是，如果单产达到平均水平或超过平均水平，那么这就意味着大豆价格将会下跌。因而目前开始小规模的出售大豆，然后使用看涨期权进行套期保值操作，或者抛售期货作为防范措施。

多赫迪称，考虑到目前2015年12月玉米期约的价格低于4美元/蒲式耳，因而玉米价格就需要上涨，涨势可能延续到冬季。换而言之，耕地战斗将会开始。如果玉米期货价格无力突破4.50美元，那么就意味着大豆播种面积提高。但是从目前到明年春播期间仍有很长的时间。只需要几周价格趋势就会发生变化。更重要的是，我们认为农户需要在12月到1月之前做好播种决定。因而尽管目前囤积大豆是个不错的措施，但是考虑到播种面积可能提高，南美供应可能增加，因而我们认为农户没有必要坚持实施这样的策略。