两板产量持续增加趋势性上涨行情难现

基本面压制

策略概述

做多策略

金九银十对板材的需求有所增加，下游家具产量有所增加，胶合板和纤维板现货存在上涨的动能，纤维板目前期货价格较现货贴水，存在补涨需求。

做空策略

房地产市场整体不景气，各地取消限购的房地产政策很难大量提升两板的需求，胶合板和纤维板产量近期持续增加，纤维板行业整体产能过剩比较严重，受制于疲软的基本面以及多头接货意愿不强的影响，很难出现趋势性上涨行情。

因素分析

原料价格走势较平稳

原木锯材价格维持区间整理，目前广州鱼珠木材市场原木价格指数141.72，其中国产原木价格指数138.41，进口原木价格指数142.51；广州鱼珠木材市场锯材价格指数143.78，其中国产锯材价格指数115.21，进口锯材价格指数145.17。近期我国原木锯材进口量持续增加，进口依赖度逐渐增大，2014年7月，我国原木累计进口3162.93万立方米，累计同比增加26.70%；我国锯材累计进口1487.21万立方米，累计同比增加13.30%。

两板产量持续增加

目前胶合板产量持续增长，2014年7月，胶合板当月产量1485万立方米，同比增长8.38%。从分区情况来看，2014年7月，山东地区胶合板当月产量458万立方米；江苏地区胶合板当月产量361万立方米；广西地区胶合板当月产量147万立方米。

目前纤维板现货市场供过于求，贸易商反映企业库存较高，2014年7月，纤维板当月产量571万立方米，同比增长6.66%。

现货市场波动较小

由于原料供应商和产品分销商相对稳定，两板现货波动比较小，从现货的品牌报价来看，胶合板和纤维板的现货价格走势比较稳定。

操作策略

操作上，胶合板1501合约根据134整数关口的表现调整交易策略：若期价运行于134整数关口上方，采取逢低做多策略，入场价区134—137，目标价区138—140，止损价区134—135，资金占用15%，操作手数200；若期价运行于134整数关口下方，采取逢高抛空思路，入场价区130—134，目标价区125—128，止损价区134—135，资金占用15%，操作手数200。

纤维板1501合约根据62整数关口的表现调整交易策略：若期价运行于62整数关口上方，采取逢低做多策略，入场价区62—63，目标价区63—65，止损价区61—62，资金占用15%，操作手数500；若期价运行于62整数关口下方，采取逢高抛空思路，入场价区60—62，目标价区58—60，止损价区62—63，资金占用15%，操作手数500。