未来进口菜油价格甚至可能低于豆油

夏季进口菜油困局难解，我国豆菜期价价差接近平水

来源：汇易

今年以来，粮油政策大环境的变化对国内植物油品种间价差产生了至关重要的影响，比如融资政策的变化使得棕榈油和豆油之间的价差被重新定义，又比如进口菜油与国内港口豆油之间的罕见平水同样是政策监管使然。而正如同融资监管成为政府的一个长期行为将从根本上改变我国豆棕价差的水平一样，在我国菜籽临储托市收购政策终将成为历史的背景下，我国豆菜价差也将迎来新的时代。

一、融资监管或成常态，我国豆棕价差降至历史冰点

众所周知，我国融资性棕榈油进口贸易的大行其道是过去几年我国豆棕价差不断扩大的幕后推手之一，2011年-2013年这三年间我国豆棕油现货价差从往年500元/吨~1500元/吨左右的运行区间大幅扩大至1500元/吨~2500元/吨甚至以上，明显的扭曲了以前我国棕榈油市场的运行趋势。不过，随着今年四月份以来政府对融资性贸易监管力度的明显加强，我国融资性棕榈油进口数量出现萎缩，而豆棕油脂价差也因此持续回落，目前已经逼近历史冰点（小于500元/吨）。

二、我国菜油市场去政策化大势所趋，豆菜价差进入新时代

2008年以来实施的临储菜籽托市收购政策不但使得我国菜油价格一路扶摇直上，并且也使得我国豆菜价差开始不断扩大。而2010年以后，进口菜油开始逐步涌入国内市场，并且由于搀兑成风，一时间进口菜油也享受到政策红利。不过自去年以来，一方面市场纷纷传言菜籽临储托市收购政策即将成为过去式，另一方面近年我国政府严查进口菜油搀兑交储行为，也使得进口菜油市场与国产菜油市场逐步脱节。

而进口菜油市场由于与国产菜油在香味、口感以及色泽等方面存在一定的差距，使得很难为我国菜籽主产区习惯消费国产菜油的消费者所接受，而在沿海港口地区由于与豆油相比进口菜油并不具备价格优势，因此走货也相对困难。

在此情况下，进口菜油和菜籽压榨菜油大量涌入国内市场进一步压低了国内进口菜油的价格，而ZCE菜油期价由于可以用进口菜油交割，因此也开始追随进口菜油价格走势。

正是受到上述因素的影响，目前我国豆菜期现货价格（进口菜油与豆油）均已经接近平水，而实际上从价格调配需求的角度看，有市场人士认为，未来进口菜油价格甚至可能低于豆油，而这我们也将拭目以待。

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