报告打压油脂油料，后期美豆走势取决天气

中粮期货研究院 副院长 崔景士

自6月底，油脂油料商品价格一路下跌，最主要的利空来自USDA的两份报告，一份是6月30日的美国大豆种植面积报告，另一份是7月11日的供需预估报告。

在种植面积报告中，新年度大豆种植面积较去年增加了10.9%，重大利空油脂油料市场；在7月份的USDA美国大豆供需预估报告中，新年度的期末库存上调至4.15亿蒲，是本年度期末库存的近三倍，同时库存消费比也攀升至11.7%。目前USDA预计新年度的美豆单产是45.2蒲/英亩，市场中的部分人士可能对这么高的单产有所怀疑，但通过数据核算和作物生长状况来分析，是完全有可能达到如此高的单产。

最近厄尔尼诺的概念被市场炒作的较多，从目前的数据角度分析，由于趋势的不可逆性，因此夏季发生厄尔尼诺的概率为70%左右，秋冬季发生的概率为80%左右。对大豆的生长几乎没有什么影响，但是对印尼和马来棕榈油会产生实质性利多的支撑。

后期美豆11月合约的走势将取决于美国天气的演变，1065有可能是本次下跌的低点，如果天气出现一定的问题，那么美豆11月价格有可能测试1200美分/蒲，当然这是较为极端的情况下。

另一方面如果天气没有大的问题，美豆11月价格有可能测试1000美分的支撑。而且CBOT大豆对玉米的比价仍大幅高于历史均值，对小麦的比价也高于历史均值。

另外美豆如果测试1000美分，那么国内豆粕1501价格有可能测试3000以下的价格。

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