2014年下半年豆类行情如何演绎

来源：和讯网 作者：中衍期货 陈芳

在市场普遍的意识到大豆的蛋白需求可能要好于油脂需求的时候，国产大豆已经经历了连年的减产，国产大豆的价值洼地很快就会得到市场的认可，而真正的脱离美豆价格影响，走出属于自己的牛市格局。

而豆粕和豆油也将与国产大豆走势相脱离，豆油的价格从2012年9月份跌到现在这个价位，在此区间内已经盘整了将近一年的时间，下一步将何去何从，固然离不开豆类、豆油的基本面影响，但是笔者也觉得豆油价格的下一步走势同样也离不开市场对于豆粕价格的认定，以及由此衍生的油厂对于豆粕、豆油价格的整体布局。

在进口大豆供应数量相对充足的背景下，影响豆油价格的主要因素为压榨产量和库存水平。豆粕和豆油这对矛盾的统一体，在近两年的时间里一直维持着粕强油弱的状态。截止6月6日，豆油商业库存量为114.52万吨, 较上周同期的112.27万吨增加2%，较去年同期的96.02万吨增加18.5万吨，增幅为19.27%。目前港口大豆供给处于充足状态，豆粕和豆油库存在油厂开工率的变化下，此消彼长。

而对于豆粕而言，美盘大豆5月22日，美盘豆粕6月2日的局部顶已经形成，下半年需要关注的是8-9月可能形成的顶部与此顶部的高度，如果高度不及5-6月形成的顶部，则9月后顺势放空，不失为下半年度长线投资的好选择之一。届时豆油价格可能也会有一个很好的表现。

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