中国加紧信贷管理 棕榈油进口商可能面临资金困难

由于中国国内需求放慢，政府对商品融资行为严加控制，导致进口商获得资金的难度加大，或对中国棕榈油进口构成打击。

由于进口商难以从银行获得融资，已经影响到中国数种商品的进口，铁矿石、橡胶以及铜的进口量均出现下降。进口商还在至少50万吨进口大豆合同上违约。

中国如果减少棕榈油进口，可能导致马来西亚衍生品交易所(BMD)的毛棕榈油期货价格进一步受压。上周毛棕榈油期货已经跌至三个月来的新低，原因在于马来西亚和印尼这两个主产国的产量提高。

在中国，商品融资的现象很普遍，贸易商或者投资者以某产品的名义从银行获得融资，用于投资高回报领域，如房地产。但是随着经济增长放慢，加上有迹象显示政府并不会包揽下所有的银行坏账，中国的银行也开始加紧信贷管理。

根据贸易商和行业官员的估计，中国棕榈油进口量的70%和商品融资有关。这意味着信贷紧缩将导致中国棕榈油进口量下滑。

渣打银行驻新加坡分析师表示，中国棕榈油需求基本面强劲，但是由于进口商获取信贷的难度加大，加上国内港口库存增加，豆油供应也出现增长，可能对进口构成影响。

中国本身不生产棕榈油，是世界上仅次于印度的第二大棕榈油进口国。每年进口量高达600到650万吨，相当于全球贸易量的15%。贸易商称，很难估计棕榈油进口的下降幅度，但是有分析机构称今年的减少幅度可能达到50万吨。

随着经济增长放慢，中国国内棕榈油价格下跌，棕榈油进口商可能面临巨额亏损。目前中国本地棕榈油价格和进口船货成本价的差额已经扩大到每进口一吨棕榈油就将亏损1000元人民币(合160美元)。不过马来西亚一位贸易商称，本周中国市场上的精炼棕榈油价格为每吨770美元，比进口成本低90美元左右。

贸易商表示，进口商挣钱的方式无非是两种，要么以高于成本的价格在本地出售，要么将贷款用于投资回报更高的领域，弥补进口成本低于本地售价的小额损失。

中国分析机构称，由于本地棕榈油价格低于进口成本，亏损幅度达到16%。如果亏损幅度只有5到7个百分点，贸易商还可以通过将资金用于再融资来弥补亏损，但是16%的价差太大了。所以进口商也不愿意亏本抛售，这导致中国港口的棕榈油库存高达100万吨，而通常只有六、七十万吨。

马来西亚棕榈油生产商表示，中国不会允许进口更多棕榈油，因为港口的储藏能力已经达到上限。一家在中国拥有食用油精炼厂的生产商表示，那些靠棕榈油进口来融资的金融交易商将棕榈油放在港口油库里，期待价格上涨后再卖出牟利。

海关数据显示，今年头三个月中国棕榈油进口量为147万吨，低于上年同期的149万吨。贸易商表示未来的棕榈油进口量将出现更大幅度的降低。