隆平高科:14年关注公司逆周期外延扩张

隆平高科公布2013年报。

全年营收同增10.5%净利同增8.9%。2013年公司实现营业收入18.8亿元同增10.5%;净利1.86亿元同增8.9%。其中第四单季营业收入9.7亿元同增29.2%;净利1.29亿元同增96.8%。值得注意的是:公司2013年备考净利3.19亿元同增13.9%;按最新股本摊薄的每股收益为0.64元。我们认为在种业市场环境严峻的背景下公司业绩仍然能够录得增长已实属不易。

在市场环境严峻背景下公司产品结构优化业绩实现平稳增长。2013年种业库存压力严峻加之套牌现象屡禁不止行业供求过剩日趋严重。在此背景下公司水稻以及玉米种业整体收入虽基本持平但产品结构有所优化致毛利率水平提高营业利润有所增长。具体而言公司水稻种业实现收入基本持平营业利润增长10%;玉米种业营业收入增长2.3%利润增长20.9%。

公司研发实力雄厚储备品种丰富。目前公司形成了以四大金刚(Y两优1号、5814、C两优608、和准两优608)为稳业绩品种并不断推出新品种的多层次品种体系;从而实现了稳业绩和新动力的兼顾。在新品种上公司推广的“广两优1128”、“广两优2010”均有良好开端未来有望持续增长;此外公司储备的“隆两优系列”品种丰富不排除未来出现1-2个颠覆性品种的可能。

14年关注公司逆周期外延扩张。2014年中国种业经历高库存之压行业结构性分化严重但对于有实力企业来讲逆周期外延能够以较低的成本获得更优良的资产利于企业迅速实现其做大做强的目标。我们推断在行业整体环境较差的2014年为实现品种互补、企业协同等目标公司有望加快推进外延扩张步伐。 （新民网）