成本推动 玉米期货存上涨动力

近期，因人感染禽流感病例仍零散发生、猪肉价格下跌、深加工持续亏损等因素，玉米市场看跌气氛浓郁。玉米1405合约虽然在短期内因上述因素承压，但是在4月底前，因现货价格上涨带动，产生成本推动型上涨动力，价格可高看至2420元/吨以上。

目前东北现货有启动迹象。2月21日-24日，中粮肇东、青冈龙凤、中粮龙江、通辽梅花、中粮榆树、燃料乙醇等东北深加工企业门前收购价格分别上涨30-80元/吨不等。鲅鱼圈优质玉米较上周末提高10-20元/吨。

临储收购量继续猛增是价格上涨的驱动力。截至2014年2月15日，东北3省1区共收购临储玉米4296万吨，按照目前的收购进度和速度推算，至4月底临储收购结束，临储收购总量很可能突破5500万吨，甚至接近6000万吨。临储收购使得东北地区农户余粮数量迅速下降。据国粮中心监测，至2月19日，吉林省农户玉米销售进度60%，高于上年同期的40%；黑龙江省农户销售进度62%，高于上年同期的49%。正是临储收购使得东北优质粮供应越来越少，促使局部价格开始上扬。

临储收购在一定时期内改变了东北甚至全国的供需形势：按照目前临储收购的进度和速率推算，临储收购总量超过5500万吨甚至接近6000万吨的可能性很大，这就从根本上改变了一段时期（临储拍卖前）内东北甚至全国的供需形势，全国和东北都将有供过于求转变为供不应求，这将促使玉米价格的上涨。从价格上涨次序来讲，东北内部应该是吉林、辽宁现货带动黑龙江、内蒙；之后东北现货价格上涨带动广东港口价格被动上扬（成本推动），最后带动华北产区外调增加，价格上涨。从幅度上也应该是东北＞广东港口＞华北。并且吉林玉米价格将涨至临储收购的底价2220元/吨之上，而现货价格上涨最终将传导至期货市场。

临储玉米拍卖短期内应不会开始：回顾玉米拍卖，（2007/12/11-2008/7/29）关内中央储备玉米拍卖、（2008/7/22-10/14）东北临储玉米拍卖、（2009/7/21-2011/11/22）东北临储玉米拍卖、（2009/9/15-2011/8/16）关内跨省移库玉米拍卖，均开始于现货供不应求而导致的价格暴涨时期，与库容是否足够、库存量是否巨大关系并不大。实行中央储备和临储玉米拍卖，主要目的一方面是平抑过高的市场价格，另一方面满足部分地区商品的供给紧张的局面。可以预计，今年玉米临储拍卖应该是现货价格已经开始启动并明显上涨之后。并且临储收购政策将于4月底结束，临储玉米拍卖最早也应该是5月份之后的事情。