价格北高南低：有形之手下的玉米市场怪相

我国已连续六年出台临储玉米收购政策，东北产区玉米最低收购价格逐渐走高。在此市场格局下，一方面，受国内玉米连续两年增产影响，玉米市场价格开始低于临储价格，中储粮在东北产区连续两年启动了大规模的临储玉米收购；另一方面，为刺激玉米下游需求，鼓励企业北上采购东北产区玉米，国家出台了140元/吨的补贴政策，受此影响，玉米价格“北高南低”现象日益明显。

产业政策篇

东北产区玉米“超级仓库”悄然出现

经过连续两年的临储收购，中储粮俨然已是东北地区玉米的最大拥有者，成百上千的各类直属、代储及代收仓库遍布产区各地，东北产区的玉米“超级仓库”悄然成型。据期货日报记者了解，截至2月15日，2013/2014年度中储粮累计收购玉米数量已经突破4000万吨整数关口，总量攀升至4028万吨，而去年同期仅为506万吨。

“2012年中储粮在东北地区收购玉米3000余万吨，扣除去年全年跨省移库1500万吨，当前剩余库存量应该在1500万吨左右。加上2013/2014年新收购的4000万吨玉米，中储粮在东北各地的玉米总库存已经突破5000万吨，成为玉米市场的‘巨无霸’。”大连玉米贸易商尹国彬对记者称。

在中储粮大规模收购玉米的背后，是国家粮食局会同有关部门连续多年出台的东北地区临储玉米收购政策。2013年11月出台的最新收储政策规定，东北产区玉米(国标三等)临储挂牌收购价格内蒙古、辽宁地区为1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龙江1.11元/斤，均较2012年上涨0.06元/斤，临储收购截止时间为2014年4月30日。

“2012年和2013年，国内玉米产区市场价格均低于或持平于国家临储价格，这给了中储粮系统全面介入玉米收购的机会。”东北某大型贸易企业负责人朱雷介绍说，2011年由于产区玉米价格高于国家临储价格，当年中储粮玉米收购量相对较少。

在中储粮连续两年强力介入东北地区玉米收购之后，国内玉米市场价格南北倒挂现象日益明显。在扭曲的价格形成机制之下，出现了东北产区玉米价格最高，北方港口价格次之，广东销区市场价格最低的市场怪相。“持续一年多的南北价格倒挂，压缩了东北地区贸易商的利润空间。”尹国彬称，无法获得政策支持的贸易商只能选择退出玉米购销市场。

“玉米现货贸易已经没有办法做了，企业只能通过设立收购仓库，配合中储粮代收代储部分玉米，挣一点政策费用。”大连贸易商刘先生笑称，在玉米现货贸易难度加大和原料价格高企的情况下，东北产区甚至有部分玉米深加工企业也停掉了生产线，把原来存放原料的库容腾出，以代收代储玉米，获取相对稳定的收益。

下游需求篇

禽流感冲击玉米饲用消费

春节前后广东港口玉米价格不断走低。去年12月3日，广东港口15%水分优质玉米成交价格在2470—2490元/吨，12月31日滑落至2350—2360元/吨。昨日该价格为2330—2340元/吨，日出货量稳定在4万—5万吨。

禽流感的再次出现，是玉米市场价格不断走低的影响因素之一。禽流感的蔓延成为压垮正处于艰难复苏中的家禽业的最后一根“稻草”。“今年1月份，生产鸡鸭料的饲料厂对玉米的需求降低50%左右，这还是保守估计。”广东某饲料厂采购负责人刘子健称。

广州市2月14日发布通知，15日起至月底，全市禽类批发市场和农贸(肉菜)市场禽类交易区实行休市，要求相关部门指导家禽饲养场户从容应对，确保损失降到最低点。目前全市家禽批发市场销售量已从日均16万只降至11万只，减少30%左右。

受此影响，广东最大的鸡鸭产品提供商——温氏集团，自去年12月禽流感出现以来已经大幅减产。1月10日，温氏集团再度召开应急研讨会，要求下属养鸡公司采取包括严格执行减产计划、屠宰肉鸡入库、人道毁灭鸡苗在内的一切手段，大幅度降低上市连主动应对消费市场萎缩冲击。

“对饲料需求量的降低，是家禽饲养行业的困境直接表现。”刘子健称，广东某生产鸡鸭禽料的饲料企业玉米日需求量已从去年10月份的400吨，降至目前的200吨。

玉米下游企业需求量的日益萎缩，已经开始影响广东港口玉米的日走货量。“去年12月上旬广东各港口玉米库存在40万吨左右，下旬已经攀升至70万吨的年度新高，今年1月28日港口库存已升至110万吨。”广西扬翔饲料采购部负责人谢光对期货日报记者说道。

中国玉米网数据显示，2月20日，广东港口周边饲料厂采购趋于谨慎，港口日均走货量为4.3万吨。虽然走货速度提升，但贸易商主流报价稳定仍在2330—2340元/吨，主要因下游需求偏差，中间环节对后市信心略显不足。

贸易物流篇

从“北粮南运”到北粮“难”运

往日装卸繁忙的南北方港口散粮码头近期显得有些冷清，不是货源不足，而是由于仓容紧张。

“无论是东北地区的锦州等四港口，还是广东蛇口、黄埔等港口，堆积如山的玉米基本已占据了所有仓容。”东北某大型贸易企业采购部负责人张吉人称，上周因广东蛇口港库容不足，中粮油及华粮等企业发运的玉米船不得不转卸某个小港。

据期货日报记者了解，由于南北方港口玉米库存量庞大，自东北产区腹地仓库至北方四港口，再历经长途海运至广东港的南北方玉米运输大通道近期“拥挤不堪”。截至上周六，北方四港口玉米总库存合计约303万吨，维持在历史高位附近。受春节后饲料企业补库需求拉动，广东港口日走货量提升至4万到5万吨，但玉米总库存目前仍维持在110万吨左右。

由于南方港口库容不足，北方四港口上周玉米发运量明显下降。“统计数据显示，上周北方四港合计下海装船34.6万吨左右，较前一周减少近10万吨，相当于少走了两条船。”刘先生说道。

北粮南运大通道对船只需求的减少，已经开始冲击沿海海运市场。刘先生称，近期北方四港口发运至广东港的班轮运输费用已经由节前的50元/吨下调至43—45元/吨。而在去年10月份，该报价曾因煤炭运输量增加，达到75元/吨的高位。

除了海上运输略显清淡之外，自东北腹地仓库至北方沿海四港的哈大铁路玉米运输干线也称得上“惨淡”。

“华粮集团旗下的北良港作为北方四大港口之一，拥有L18型散粮运输专用车辆3500辆，目前很大一部分静悄悄地停在仓库里。”朱雷说，由于东北产区大量玉米被中储粮系统收入囊中，加上产区玉米发运至港口无利可赚，这些车辆面临着无粮可运的窘境。

据记者了解，北良港为提升车辆使用效率和加大港口周转数连近期已经开始免费向玉米贸易客户提供散粮运输车，唯一条件是要求客户把玉米发运至北良港内。

“除了北良港自备的3500辆散粮车面临困境之外，大连港自备的1500辆、锦州港自备的500辆、中储粮自备的发运至鲅鱼圈港的600辆及其他企业的近1500辆散粮车均面临同样的窘境。”张吉人称，近期部分拥有散粮自备运输车的企业已经把发运至其他港口的散粮车运费调降至20元/吨，而且不限制周转天数。

“北粮南运”大通道隐现停摆的背后是大量玉米涌入中储粮在东北产区的各收储仓库。朱雷认为，由于中储粮收储了东北产区半数可售玉米，需要使用铁路运输的贸易玉米数量也大幅下滑。

期市功能篇

收储政策影响企业参与期市

持续多年的收储政策已经“扼杀”了国内玉米期货市场的流动性。今年以来，大连玉米期货仅有2月10日成交量超过20万手，昨日成交量更是萎缩至50184手。

“自东北玉米产区临储政策出台之后，就基本上限定了玉米价格的波动范围。”朱雷称，尤其是近两年以来，玉米临储价格年年设定“底线”，玉米期价只能紧跟临储价格，市场自身的供求规律和期市的价格发现功能完全被政策所扭曲。

大商所统计数据显示，2009年国家临储玉米收购政策开始执行时，大连玉米期货当年成交量即萎缩至3348.8万余手，较2008年降低72.06%，而在2006年—2008年，玉米期货年成交量均超过1亿手。近几年，国内玉米期货年成交量维持在8000万手以下，2013年则进一步降至2662.7万余手，较2012年减少64.8%，创出该品种上市以来的年成交量最低纪录。

“国家临储政策限制了玉米期现货市场价格的正常波动，价格波幅的收窄直接影响了期货市场的流动性。”大连良运期货研发部负责人张如明认为，近两年，国内玉米期货市场已经成为现货市场的“影子”，期价基本围绕收储价格上下波动，市场供需关系完全扭曲。

大商所数据显示，2012年和2013年，玉米期价指数最低价格为2012年1月份创出的2268元/吨，最高价格为2012年3月份创出的2489元/吨，两年来价格波动区间仅为221元/吨。

“目前企业明显缺乏参与期市套保的动力。”朱雷认为，每年的临储价格公布之后，玉米购销企业基本就可以确定当年的价格波动区间，市场价格重新回到“计划经济时代”。

张如明表示，发现价格和规避风险是期市的重要功能，收储政策扭曲了市场的价格规律，期价也受到严重影响。此外，国储大规模收购玉米之后，玉米购销企业的年贸易量明显减少，也直接影响了企业参与期货市场的积极性。近几年来，玉米期货持仓量持续萎缩，去年12月份甚至降至不足40万手。

“和国内每年超过2亿吨的玉米产量相比，玉米期货持仓量确实太低。”张如明感叹，目前国内玉米市场主要分华北市场和东北市场，华北市场由于没有国家收储，属于自由化的市场，而东北市场属于“计划性”的市场。大连玉米期货交易标的为东北产区玉米，要提升玉米期货成交量和持仓连可以考虑建立一个涵盖华北市场和东北市场的一体化市场。