全球大豆库存预计达2900万吨增产预期令市场承压

国际谷物理事会(IGC)月报显示，2013/14年度全球大豆产量预计为2.82亿吨，较9月份的预测值高出200万吨，比2012/13年度的产量2.71亿吨高出4%;预计2013/14年度全球大豆消费量为2.79亿吨，比上月预测值调高200万吨，也高于上年度的2.68亿吨;全球大豆期末库存预计为2900万吨。

1、南美地区大豆种植面积增加 巴西产量居全球第一

2013年巴西及阿根廷种植面积大幅增加，巴西超越美国成为全球大豆产量最高的国家，南美总供应量有大幅提高，但收割上市期间受到天气及运力影响，实际供应节奏向后推迟近2月，造成供需偏紧形势。预计2014年南美大豆种植面积仍将有增加空间，并且种植进度与往年基本持平，利润的改善刺激农户种植大豆替代玉米，但运力不足依然可能拖累整体上市进度，即使总产量上升，国内消费维持在正常水平，但能否如期出口仍将是个未知之数，巴西工商总会对桑托斯港口大火给出回复为，该港已超负荷，前期大火毁坏4个仓库，仓容量30万吨，进一步加重港口运输压力大火也只是让这些仓库提前报废，因之前已存在危险巴西政府已经开始改革港口法规开发运力希望能够解决现在的运输瓶颈整体运力提高可能需要数年时间。因此在南美上市季节不宜对价格过分悲观，任何突发事件都将引起价格反复，如大雨或在桑托斯港口发生的意外火灾，对本就捉襟见肘的运输能力雪上加霜。

图1：南美主产国大豆产量

来源：Bric，海通期货研究所

图2：南美主产国大豆出口量

来源：Bric，海通期货研究所