贸易战未决 天气市频繁 豆油该跟谁走？（图）

近期，国内主要地区油厂豆油成交出现一定幅度缩量，6月12日美豆USDA月度供需报告维持美新豆单产及产量预估，上调美陈豆结转库存而偏空，压制国内豆类油脂行情回落，随后美豆天气利多炒作再度展开，美豆期价拉涨提振相关豆类大宗商品。以豆油为例，截至6月14日当天，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约5295元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价在5260元/吨、天津地区5260元/吨、日照地区5270元/吨、广州5350元/吨、北海5250元/吨左右。随着G20峰会临近，在中美贸易战悬而未决、及外围天气炒作反复的情况下，国内豆油市场该如何看待，后期需关注什么因素呢？

中美贸易关系短期或难达成协议

自5月10日中美双方代表团在华盛顿谈判并不顺利后，双方团队并未约定时间再度磋商。6月1日美国贸易代表办公室（USTR）称延长自中国出口的某些商品进入美国的时间至6月15日，随后，这些商品的关税才会从10%提高到25%。在此之前，美方曾称在6月17日将举行针对中国输美商品加征关税的听证会。

据外媒消息称，根据专业咨询机构的预测，如果这一加征实施，将使美国失去200多万个就业岗位。关税还将增加普通美国家庭的经济负担，以四口之家为例，每年的开销可能提高2000多美元，也将使美国的GDP减少1%。参考消息网6月15日报道，外媒称，沃尔玛、塔吉特等600多家美国公司13日在一封信中敦促美国总统特朗普解决与中国的贸易争端，指出加征关税损害美国企业和消费者的利益。

另外，前期国际市场有猜测称在6月28-29日的日本大阪G20峰会上，中美元首有会晤可能，中美贸易关系调整或将影双方的豆类油脂市场。6月10日，外交部发言人耿爽表示，“我们注意到一段时间以来美国多次表示期待安排中美两国元首在二十国集团大阪峰会期间举行会晤，如果有这方面具体消息，中方会及时发布。另外我们也注意到美方一直声称将视大阪峰会期间会晤情况来决定下一步在经贸问题上的举措。我想指出，关于中美经贸摩擦和磋商，我们态度是明确和坚定的，中方不想打贸易战，也不怕打贸易战，如果美方愿意平等协商，我们大门敞开，如果美方执意升级贸易摩擦，我们将会坚决应对，奉陪到底。”

由此，6月17日开始的针对中国输美商品加征关税的听证会，能否取消加税计划还是未知，而近一个月来未有磋商和进展的中美，月底峰会上双方元首会晤概率已然下降，至少就已有消息来看，短期中美达成贸易协议的可能性不大，美陈豆暂时不能正式冲击国内市场，对国内豆类油脂商品具有支撑作用。

天气炒作影响将减弱

据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截至6月9日当周，美国18个大豆主产州的大豆种植率为60%，前一周为39%，去年同期为92%，过去五年同期的平均播种进度为88%。美国多地产区受降雨影响，玉米、大豆等作为种植延后明显，这也给了国内外资本市场炒作豆类油脂期货的机会。

美国农业部首席经济学家罗伯特·约翰逊（Robert Johansson）称，本月美国农业部维持大豆播种面积和单产数据不变，不过下月将会调整大豆数据。他指出，市场普遍认为一些玉米耕地最终将会改种上大豆，这造成豆价下跌。本月美国农业部维持美国大豆播种面积预测数据不变，仍为8460万英亩，单产49.5蒲式耳/英亩。由于大豆播种比玉米晚，他认为政府将在7月份供需报告中调整大豆数据。

也就是说，随着播种的推进，产区天气是否降雨对豆类大宗产品的炒作影响将逐渐减弱，且一旦玉米耕地逐渐改种大豆，后期美新豆产量或有上修可能，反而利空国内豆类油脂市场。

综上所述，短期中美紧张的贸易关系或难达成协议，美豆不能正式进入中国支撑国内豆油市场。虽然美新豆种植延迟，资本注入令天气利多炒作风头正盛，但随着种植不断推进及玉米耕地可能改种大豆，或令天气市作用减弱。截止6月7日，国内豆油商业库存总量约144万吨，港口食用棕榈油库存总量约74万吨，均高于去年同期的135万吨和61万吨，供需基本面相对弱势，油脂消费淡季终端提货放缓，且外围消息不定也让市场购销意愿不足。现阶段国内外油脂市场暂无明确的多空指引，短期连盘豆油及国内现货或跟随相关炒作延续区间震荡态势，建议买家逢低适当补库即可，对中美贸易关系进展、美豆种植天气炒作保持关注。