基金空头回补 全球麦价上涨

截止到2019年5月24日的一周里，全球小麦市场价格大多上涨，因为市场担心多雨天气耽搁春小麦播种以及伤害即将成熟的小麦作物，空头回补活跃。不过全球小麦供应庞大，美国冬小麦作物状况良好，美国小麦出口销售不振，制约麦价的涨势。

周五，芝加哥期货交易所（CBOT）7月小麦期约比一周前上涨24.5美分，报收489.50美分/蒲式耳；堪萨斯城期货交易所（KCBT）的7月硬红冬小麦期约报收442美分/蒲式耳，比一周前上涨21.75美分；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的7月硬红春小麦期约报收548美分/蒲式耳，比一周前上涨20.25美分。Euronext的2019年9月制粉小麦期约报收178欧元/吨，比一周前上涨4.25欧元。阿根廷小麦在上河的现货报价为218美元/吨，比一周前上涨2美元，FOB价格。

周五，美元指数报收97.57点，比一周前下跌0.4%。

据美国农业部的作物周报显示，截至周日，美国冬小麦优良率为66%，一周前为64%，上年同期为36%。春小麦播种工作完成70%，一周前为45%，上年同期为76%，五年平均进度为80%。气象预报显示，本周和下周美国中西部以及大平原天气依然多雨，继续耽搁春小麦播种，还可能破坏冬小麦单产潜力。

投机基金在小麦期货及期权市场上持有庞大的净空单规模，使得麦价极易受到空头回补的提振。美国商品期货交易委员会发布的报告显示，截至2019年5月21日的一周，投机基金在CBOT小麦期货及期权上持有净空单41,760手，比一周前减少36,701手。截至5月14日的一周里，投机基金在KCBT硬红冬小麦期货及期权市场上持有净空单48,084手，比一周前减少8,340手。投机基金在MGE春小麦期货及期权市场上持有净空单12,175手，比一周前减少224手。

中美贸易战持续升级，引起市场担心全球经济发展放慢，全球商品市场下挫。虽然周四美国股市大幅下挫后，美国总统特朗普周四预测美国和中国的贸易战将会很快结束，但自从5月10日两国贸易谈判破裂以来，两国高级官员并没有恢复谈判的日程表。

美国农业部长Sonny Perdue周四宣布160亿美元的贸易战援助项目，其中将向美国农户直接支付145亿美元。

全球小麦供需形势依然利空。美国农业部发布的5月份供需报告显示，由于供应增幅超过用量增幅，因此2019/20年度美国小麦期末库存预计达到11.41亿蒲式耳，高于上年的水平。全球小麦供应庞大，用量增幅低于产量增幅，因此全球小麦期末库存预期创下历史最高纪录2.93亿吨，库存用量比将创下1968年以来的最高。

欧盟农作物监测机构MARS发布月报称，由于上月降雨，欧盟小麦和其他谷物单产前景改善，MARS将欧盟28国的软小麦单产预测值上调到6.05吨/公顷，略高于上月预测的6.01吨。这将比上年因干旱减产的水平高出7.6%，比五年平均水平高出1.9%。

在俄罗斯，截至5月17日的一周，俄罗斯新麦出口价格上涨，追随国际基准芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场的涨势。IKAR称，俄罗斯蛋白含量12.5%的新麦黑海报价为每吨186美元，FOB价，比前一周上涨5美元。SovEcon称，7月交割的新麦FOB价为每吨183-186美元，高于一周前的180-185美元。IKAR称，2019年俄罗斯谷物产量预计达到1.267亿吨，高于早先预测的1.257亿吨。2019年俄罗斯小麦产量预测数据上调40万吨，为8100万吨。（来源：博易大师）