白糖1月份供需：国内减产预期已现，进口或仍大肆增加

产量方面：截止1月初广西糖厂全部开榨，截止12月末累计产糖193万吨，减少16万吨。北方甜菜方面，黑龙江已全部收榨，产糖量仅为3万来吨，较上一年度锐减超过80%，新疆预计也减产80%。考虑12月中广西及云南的出现较大范围霜冻，预计霜冻将使得云南和广西糖产量减少20-30万吨，并影响下一年度的宿根出苗率。另外广东和广西地区，出现甘蔗入厂时间延长，甘蔗糖分损失增加。本月调低13/14年全国食糖产量30万吨至1270万吨。展望14/15年的食糖产量因霜冻造成宿根出苗下降，以及种植效益低下，面积出现5%左右减少，预计食糖产量较13/14年度减少70万吨至1200万吨，并展望其产量为负面。

消费方面：据中糖协统计，12/13榨季全国食糖消费量达到1390万吨，同比增长60万吨，食糖消费呈现出稳步增长的特点。根据统计局公布的工业产品产量数据估算，从目前来看，食品行业保持较快增长，显示了内需增长潜力，2013/14年度，我国甜味剂总需求规模在1780万吨左右，同比增加6%。替代品方面，由于果葡糖浆市场趋于饱和，企业扩产步骤明显放缓，预计开工率维持在80%左右，挤占白糖消费空间350万吨。预计2013/14年度我国食糖消费量1430万吨。展望14/15年食糖需求量继续增加，剔除果脯替代因素，需求量增加至1480万吨

进出口方面：将12/13年度我国食糖进口数量为366万吨。13/14年度，10-11月累计进口量为118万吨，预计12月仍有30万吨左右进口量，10-12月份进口糖超过90%为配额外进口。12月初国际糖价继续大幅下跌，配额外进口出现利润，引发国内原糖加工企业订好，当前国际糖价处于16美分位置，不排除后期配额外进口再次出现机会，本期调高13/14年的食糖进口量50万吨至300万吨。14/15年进口量展望为190万吨，出口量展望7万吨。

库存及库存消费比方面：根据布瑞克1月中国食糖供需平衡表数据显示，2012/13榨季，我国食糖期末库存859万吨，库存消费比为64%。2013/14榨季我国食糖期末库存展望为990万吨，库存消费比69.2%，14/15库存展望为893万吨，库存消费比60.3%。