贸易格局或改变 油菜籽产业迎契机

当中国正是莺歌燕舞、观赏油菜花的大好时节，远在加拿大的油菜籽种植户和贸易商内心却充满了焦灼不安：一家大型出口企业向中国出口油菜籽的资质被取消！而据了解，从今年1月份以来，加拿大政府已收到9份关于输华油菜籽货物不合格的通知。

其背后的原因很简单，海关在加拿大油菜籽中多次截获多种检疫性有害生物，这些有害生物一旦传入中国，将对中国农业生产及生态环境安全带来严重危害。为从源头上防范疫情，中国海关总署决定自今年3月1日起暂停这家多次发现上述问题的企业向中国出口油菜籽。

作为加拿大油菜籽最大的进口国，这一事件将对中国油菜籽的供需、贸易、市场产生什么样的影响？

中国油菜籽贸易格局或改变

与大豆进口来源地相对分散不同，我国进口的油菜籽主要来自于加拿大。进口来源过于集中，是否会导致我国油菜籽及其制品供应趋于紧张？短期内可能有一点影响，长期来看影响甚微，从其他国家买入更多油菜籽和菜油，同时进口更多替代品即可解决。除了加拿大以外，澳大利亚和乌克兰是全球第二与第三大油菜籽出口国，年出口数量200-300万吨，俄罗斯和欧盟同样也具有油菜籽出口潜力。近期，我国积极从其他产地寻购油菜籽及替代品，从俄罗斯采购了至少6万吨菜油和豆油，从欧盟订购了5万吨左右菜油，从澳大利亚购入1万吨非转基因油菜籽。乌克兰虽然目前不能直接出口油菜籽至中国，但是可以出口菜油、菜粕、葵油、葵花粕。

由此可见，在丰厚进口利润的吸引下，油菜籽贸易格局的改变只是时间问题。从替代品角度来看，国内豆油、棕榈油与菜油价差明显，菜油估值过高，除了相对集中地区存在消费刚需之外，价格低廉的豆油将在餐饮领域替代菜油，进而给豆油价格带来支撑。

国内油菜籽产业将迎曙光

受秋季阴雨天气影响，2018年我国长江中下游地区冬油菜播栽期比常年推迟10天左右，越冬期又遭遇罕见冰雪低温，长江上游地区冬春季节性干旱略重于往年。入冬之后，冷空气活动偏多且势力较强，冷暖空气频繁在南方地区交汇，导致南方地区入冬后始终持续在阴雨寡照中，当地油菜多在抽薹期，连续降雨带来田间渍害，低温寡照也影响油菜生长发育，对最终形成产量威胁极大。据气象部门预计，近期形成的厄尔尼诺事件将持续到5月，可能造成我国华北南部到江南大部降水偏多。由于冬播油菜收获上市要到5月底，目前尚难估计具体损失，初步预判2019年度我国油菜籽产量减产的几率较高，可被视作未来市场的一个潜在利多因素。

近两年，我国油菜主产区长江流域的种植面积下降较快，当前主产区已转移至四川、重庆、青海、内蒙古等地，国产油菜籽产量持续减少，进口油菜籽供给量占比不断提升。农业农村部《2019年种植业工作要点》提出，提升大豆和油料供给能力。落实加强油料生产保障供给的意见，组织实施大豆振兴计划，推进大豆良种增产增效行动，进一步提高大豆补贴标准，扩大东北、黄淮海地区大豆面积，研发推广高产高油高蛋白新品种。大力发展长江流域油菜生产，推进新品种新技术示范推广和全程机械化。扩大黄淮海地区花生种植。力争全年大豆和油料面积增加500万亩以上。这意味着长江流域将重回传统油菜产区，未来我国油菜籽的自给率将得到提高，油菜籽产业将迎来新的发展契机。

油菜籽类市场理性回归基本面

2月28日晚间，中国暂停加拿大油菜籽进口的消息传出后，由于市场担忧菜油供应可能短缺，菜油期货主力合约1905备受资金青睐，表现抢眼，连续8个交易日增仓上行，从6600左右上涨至最高点7256，涨幅接近10%。3月12日之后炒作结束，油菜籽类期货盘面高位滑落，行情走势将重新回归原有的油脂油料基本面。

近期国内沿海进口油菜籽库存充裕，南方油厂菜油总库存处于近5年来的历史同期最高值，随着一批新购买的豆油、菜油船货陆续到港，预计今年上半年国内油菜籽市场供应暂时无虞。

整体来看，在市场对供应的担忧无法消除之前，菜油等商品期货价格仍易涨难跌。

从菜油基本面来看，经过近年来的持续去库存，临储菜油已消化完毕，未来我国菜油的供应将更加依赖进口，后市菜油价格波动与进口油菜籽和进口菜油（含进口油菜籽压榨）成本相关性更大。由于全球油菜籽产量存在减产预期，欧盟和澳大利亚等油菜籽主产国（地区）减产幅度较大，预计未来油菜籽供应由宽松转向偏紧、进口油菜籽成本上升。尽管未来菜油自身基本面看涨，但是中美经过多轮贸易磋商，未来或将再买入1000万吨美国大豆，而新季南美大豆丰产上市在即，均对国内油脂板块形成利空，菜油市场有可能受其拖累。

从菜粕基本面来看，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏量持续下降，饲料市场对豆粕需求低迷而价格上涨空间受限，菜粕受豆粕影响同样萎靡不振。短期来看，菜粕价格仍将维持底部震荡，预计在5月水产养殖旺季到来之前需求难有根本好转。即便水产养殖业逐渐进入旺季备货期，届时若非洲猪瘟疫情依然影响国内整体蛋白原料供应，菜粕市场依然难以独善其身。