玉米内外价差扩大，进口压力贯穿2014年

近几年随着国内养殖业的扩张，中国由玉米净出口国转变为净进口国，进口数量呈上升趋势。预计2013/2014 年度中国玉米进口数量约为700 万吨，基本持平于年度满配额720 万吨的水平。进口数量激增的主要原因，并不是源于玉米市场饲用需求紧缺，而是进口贸易利差的推助。截至12 月12 日，美玉米运输到南方港口的进口完税成本为1874 元/吨，相较于目前南方港口价格2470 元/吨，进口利差高达596 元/吨。由于2013 年9 月中下旬美玉米开始收割，而运输到国内大概1 个月时间，因此可以预计2013 年10 月下旬美玉米将密集到港，而进口玉米冲击将延续至明年3-4 月，直至2014 年新季美玉米种植、新一轮天气炒作开始为止。对于和盘面关系紧密的东北玉米，只有在上半年进口数量下降之后，南方销区饲料企业才会主要依赖东北优质玉米。然而，尽管2014 年下半年，南方饲料需求将转向东北玉米，但由于部分需求已经被进口玉米挤压，收购量应低于往年。

图5：玉米进口利润