印度农化发展看好 肥料前景不明朗

印度农化股票市场的优异表现由公司良好的财政表现所支撑。在2013上半财年，上市的农化公司总资产增长17-62%。由于几个主要水库的水容量保持在理想的水平以及对来年的市场前景看好，这些公司有望继续保持优异的表现。

农化公司也受益于出口情况的复苏。出口市场正以5%的速度进行增长，Rallis印度、UPL以及 PI Industries海外销售额均占到总销售额30%以上。疲软的卢比提供了竞争优势并带动了增长。这也对订单量的增长以及利润的增加起到极大作用。

肥料公司需担忧更多因素。虽然销售总量增长，存货减少，原材料价格也在降低。但所有这些因素都被补助金的滞后支付以及天然气价格的上涨所抵消。根据Sharekhan公司的估计，从上一个财年开始应发而未发的补助金已达3200亿卢比。补助金的滞后支付使流动资金出现问题。一些公司甚至还需申请贷款，这也增加了利息的支出。

自从4月份天然气价格提议上涨后情况变得更糟。根据Kotak证券公司分析，天然气价格的攀升可能使得化肥补助金增长20%。但是考虑到目前补助金的支付严重滞后，天然气价格的攀升只会使肥料生产商的生存空间受到更大的挤压。

诚然，政府可以通过增加肥料行业补助金以及提高尿素价格来缓解行业压力。但是政府仅仅声明它会出台机制来缓解肥料企业的压力，而并未透露更多细节。政府政策对肥料行业的不确定性将持续影响肥料行业的股票市值。