大豆到港量减少 进口大豆库存下降

国内大豆压榨量小幅下降至167万吨，但大豆到港量小于压榨量，进口大豆库存下降。全国主要油厂进口大豆商业库存为782万吨，比同期的836万吨减少54万吨，比11月同期的890万吨减少108万吨，但比上年同期的655万吨增加127万吨。后期大豆到港量仍处于偏低水平，预计大豆库存将继续下降。

近期部分油厂受豆粕胀库影响停机限产，豆粕产出量减少，库存下降，但豆粕价格疲软，饲料养殖企业及贸易商提货谨慎，限制库存下降幅度。12月10日，国内主要油厂豆粕库存为96万吨，比同期的97万吨减少1万吨，比11月同期的100万吨减少4万吨，比去年同期的74万吨增加22万吨，比过去三年均值的60万吨增加36万吨。

随着中美经贸关系缓和，利空国内豆粕价格，近日豆粕价格走势疲软，按当前的油粕价格计算，大豆压榨基本处于亏损状态，加之美豆价格的上涨也对豆粕价格形成支撑，豆粕价格继续下跌空间有限。短期国内大豆供应仍然充足，而豆粕需求疲软，预计短期内豆粕价格以震荡为主。

短期内豆粕库存窄幅波动。当前国内大豆供应仍然充足，但由于部分油厂受豆粕胀库影响停机限产，加之大豆压榨处于亏损状态，近期油厂开机率偏低，预计未来两周大豆压榨量为160~170万吨，豆粕产出量较少；非洲猪瘟疫情仍在发生，四季度气温下降，水产养殖进入淡季，饲料养殖企业采购较为谨慎，豆粕需求偏弱。预计短期内国内豆粕库存窄幅波动。