详解隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等大公司业绩

4月28日，9家上市种企年度报告全部发布

隆平高科、荃银高科业绩飘红

丰乐种业、农发种业、神农基因亏损严重

农财君详细梳理9大公司年报，从10个方面进行对比

用数据读懂上市种企2017年业绩

一、上市种企总值PK

截止4月28日，国内9家上市种企市值达到801亿元，相比2017年4月28日886.5亿元下降85.5亿元。市值除受到企业经营表现之外，还受到A股市场整体行情等因素的影响。隆平高科依然占据种企总市值榜首，高达287.50亿元。而登海种业受业绩和市场整体行情双重影响，市值下降近35亿元，下降幅度近30%。

二、营收能力PK

注：农发种业种子营收6.03亿，同比下降23.34%；大北农种子营收5.9亿元，同比下降11.20%。

9家上市种企在2017年从市场上占得302亿元的市场份额，相比2016年290亿元增长4.14%。隆平高科涨幅高达38.73%，作为国内排名第一的种企，市场份额进一步扩大。登海种业和神农基因营收则惨遭腰斩。整体来说，水稻阵营种企的表现要优于玉米阵营。

三、盈利能力PK

扣非净利润指标可以反应种企实实在在通过做业务赚到的钱有多少。通过这个表格我们就能知道在2017年大部分种企的日子过得有多难。9家种企从市场上赚得10.77亿元的利润，相比2016年9.78亿元大致相当。但企业两极分化严重，部分企业亏损拉低整体增长水平。据报告显示，丰乐种业、农发种业、敦煌种业、神农基因4家企业合计亏掉近8亿元。

而大北农扣非净利润接近10亿元，盈利能力最强；荃银高科盈利能力增长最快，增幅高达139.93%。

四、总资产PK

资产总额象征着种企的家底有多厚。有两家企业总资产超过100亿元，其中隆平高科在2017年以63.38%增幅成功进入百亿俱乐部。除这两家企业外，我国种企整体规模偏小，总资产额均不超过50亿元。

五、现金流PK

现金流量净额可以一定程度反映种企的财务状况和生存发展能力。仅隆平高科、丰乐种业、大北农三家企业的现金流量净额呈现正值，其他企业均为负值。

六、上市种企2017应收账款

对于种企来说，赊销是行业常态，但如果不能控制赊销问题将为企业带来较大的风险。在2017年，大北农的应收账款最高，达到13.33亿元，神农基因的应收账款增幅最大。敦煌种业的应收账款问题最为严峻，其应收账款余额为4.12亿元，坏账准备高达2.21亿元。这是由于其历史形成的应收账款多，每年计提的坏账准备较大，这为其公司经营形成了巨大的压力。

七、上市种企2017研发投入

研发是种企立足和长期发展的核心所在。隆平高科是以种子为主营业务的企业中投入研发经费最多的，高达3.23亿元，较2017年增长44.51%。隆平高科和荃银高科在2017年均取得不错的业绩表现，也都同时加大对科研的投入。

八、上市种企2017销售费用

销售费用是种企最大的支出之一，试验示范、现场会、地推宣传等各项工作都需要用到不少的费用。在以种子为主营业务的企业之中，隆平高科销售费用最高，将近3亿元，增幅高达35.15%，但这3亿元带来近32亿元的营业收入。万向德农的销售费用最低，仅仅只有3160万元，大部分种企的销售费用都在亿元级别。

九、上市种企2017投资总额

大多数种企已经认识到投资并购是实现企业进一步发展的重要手段。目前隆平高科是国内种企投资最活跃的种企，在2017年期间投资总额为44.72亿元，超过第二名的大北农35亿元。其他种企则在投资并购上仍然显得较为保守，在2017年并未有发生金额较大的并购案例。值得注意的是，大北农在2017年多次增持荃银高科股票，目前已成为荃银高科第二大股东。

十、上市种企2017品种审定情况

品种审定的情况象征着企业的育种实力。2017年隆平高科的品种审定数量令人印象深刻，共有73个品种通过国家审定，51个品种通过省级审定。荃银高科在加大科研投入的情况下同样取得优秀的情急，合计37个品种通过国家或省级审定。

2017年对大部分的种企都可以称得上困难的一年，但仍有企业能够从中脱颖而出，获得市场青睐。从9大上市种企2017年的经营表现可以看出，我国种业的两极分化现象正日趋明显。大企业无论是在直观的营收、利润数据上，还是科研、销售服务等方面，都拥有比中小企业更加具备优势。

但机会仍然存在，在种业加速变革的当今，能否有企业实现弯道超车？让我们拭目以待。

记者丨刘法钊 根据企业年报整理

编辑丨农财君

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