欧洲农业季节启动滞后，安道麦第一季度全球业绩依然强劲

世界农化网中文网报道： 安道麦农业解决方案有限公司（Adama Agricultural Solutions Ltd.，以下简称“Solutions”）与湖北沙隆达股份有限公司（以下简称“上市实体”）一道拟称为“安道麦”（以下合称“安道麦”或“合并后公司”），于今日公布截至2018年3月31日为止的第一季度合并财务数据。

销售额同比增长10.9%，增加超过1亿美元，并首次超过10亿美元：

• 欧洲以外的所有地区增长强劲，销售量同比增长6.9%；欧洲由于冬季延长，农业季节启动滞后

• 由于欧洲销售额低于预期，不足以抵消去年针对欧元进行套期保值的套期头寸产生的负面影响；如果排除此项影响，销售额及各项利润指标均将提高2500万美元

• 各重点市场（包括欧洲）的市场份额继续提升

毛利同比增长6.8%，达3.52亿美元：

• 毛利率为34.5%，去年一季度为35.8%

• 如果排除2017年欧元套期保值的影响，毛利将达3.77亿美元，毛利率将为36.0%

• 差异化新产品带来的产品组合改善继续发挥有利作用

• 强劲的市场需求推动产品销售价格整体提升2%，抵销采购成本上升的影响

相较去年一季度息税折旧及摊销前利润（以下简称“EBITDA”）为1.95亿美元，今年一季度EBITDA为1.91亿美元：

• EBITDA利润率为18.7%，去年一季度为21.2%

• 如果排除2017年欧元套期保值的影响，EBITDA将为2.16亿美元，EBITDA利润率将为20.6%

相较去年一季度净利润为1.18亿美元，今年一季度净利润为8500万美元：

• 净利润率为8.3%，去年一季度为12.8%

• 如果排除2017年欧元套期保值的影响，净利润将为1.1亿美元，净利润率将为10.5%；除此之外产生的净利润差异是由于2017年一季度有效税金较低

在保持强劲增长态势的同时，营运资金得到控制

杠杆水平显著下降：

• 资产负债表净负债为5.13亿美元，较去年一季度减少4.28亿美元

• 净负债/EBITDA比率为0.8倍，去年一季度为1.6倍

中国建设与整合取得显著进展

• 2018年第一季度安道麦品牌下的制剂产品销售额翻了三倍以上

• 具有后端整合优势的重点产品在全球的销售额继续提升

资产转移与剥离交易成功完成

• 对先正达转移的一系列产品进行有效整合，同时移交剥离产品，保证了产品的持续供应、保持产品质量、将客户受到的影响降至最低

安道麦总裁兼首席执行官Chen Lichtenstein补充道：“我们的业务在第一季度增长强劲，在所有重点地区的市场份额继续提高。令人尤为欣喜的是我们在整个美洲、中国、印度及亚太区其他国家取得强劲增长，弥补了天气原因所引发的欧洲农业季节推迟的影响。随着我们不断在各重点市场推出新的产品，包括最近在巴西上市的NIMITZ®及CRONNOS®，推动产品组合继续朝着差异化方向转型，给全球各地的农民带来切实的价值，并推动我们继续保持强劲业绩。”

市场环境

由于大宗农产品价格和农民收益持续走低，作物保护产品的需求继续减弱；另一方面，经销渠道部分恢复 -- 虽然多数大宗农产品的价格基本保持稳定，由于谷物库存继续保持高位，价格仍面临压力，连续第四年给农民收益带来影响。部分地区的作物保护产品的渠道内库存与一年前相比下降，使得这些地区的市场活动恢复到正常水平。

由于欧洲冬季延长，导致种植季节启动延迟，对该地区的需求造成影响。未来数周气温的回升速度将决定多少延迟业务能够得到弥补。

2017年欧元套期头寸在第一季度产生的负面影响预计于第二季度结束。

尽管整体市场环境不平衡，合并后公司通过引入新的差异化产品，继续保持销售量稳健增长，在全球各市场提高了渗透度。值得特别一提的是，Nimitz于第一季度在巴西上市，与即将上市的Cronnos一道，预计于今年下半年开始为安道麦的增长做出重要贡献。

生产成本得到控制，由于原材料及中间体供应短缺，导致采购成本上升 -- 合并后公司继续加强生产成本控制。然而，受国内加大环保监管力度的主要影响，部分原材料及中间体供应短缺，导致采购成本上升，第一季度的产品成本同比上升。强劲的市场需求推动产品销售价格整体提高约2%，抵销采购成本上升的影响。

主要财务数据

第一季度收入与去年同期相比增长10.9%，达10.22亿美元。虽然欧洲冬季延长，导致农业季节启动滞后，欧洲销售量同比减少，部分抵消了其他地区的增长效果，但在北美、拉丁美洲、中国及亚太其他国家、以及印度、中东及非洲日益差异化的产品组合的销售量增长的带动下，第一季度销售量同比增长6.9%，推动销售额稳固增长。除销售量稳固增长的因素外，需求端的情况改善确保了定价环境在一定程度上走强，使得合并后公司能够将供应紧缩的部分影响传递至销售端。此外，多数货币对美元走强，对销售额产生积极影响，而货币对冲部分抵销了上述效果，特别是2017年欧元套期保值产生的2500万美元的负面影响。如果排除欧元套期头寸的影响，第一季度收入将为10.47亿美元。

第一季度毛利与去年同期相比增长6.8%，达3.52亿美元。虽然受2017年欧元套期保值的影响，得益于不断完善的产品组合销售量增长、销售价格提升、以及各地货币对美元的汇率变动呈积极影响，毛利同比增长。如果排除欧元套期保值的影响，毛利将提升2500万美元，达3.77亿美元，毛利率将为36.0%。原材料及中间体的采购成本上升部分抵销了上述有利趋势。

营业费用。第一季度营业费用总计2.16亿美元（占销售额21.1%；如果排除2017年欧元套期保值的影响，将占销售额20.6%），去年同期营业费用为1.86亿美元（占销售额20.2%）。

营业费用中，销售及营销费用第一季度为1.6亿美元（占销售额15.6%），去年同期为1.4亿美元（占销售额15.2%）。销售及营销费用上升主要源于增长型市场地区的销售相关人员增加，以及与销售量增长挂钩的其他可变费用增加。

营业费用中，管理及研发费用第一季度为5100万美元（占销售额5.1%），去年同期为4200万美元（占销售额4.5%）。管理及研发费用同比增长的主要原因是战略性研发项目的支出增加以及相关的研发人员及费用增加。

除上述因素外，营业费用增加亦受多数货币对美元走强的影响。

第一季度营业利润为1.37亿美元，去年同期为1.43亿美元。如果排除2017年欧元套期保值的影响，第一季度营业利润将为1.62亿美元。

第一季度EBITDA为1.91亿美元，去年同期为1.95亿美元。如果排除2017年欧元套期保值的影响，第一季度EBITDA将为2.16亿美元。

财务费用及投资收益。第一季度财务费用及投资收益净额总计3400万美元（去年同期为2000万美元）。增长的主要原因是首次应用新的会计准则，向客户赊销的一部分利息收益归类为收入而非财务收益。

税项费用。第一季度税项费用净额为1800万美元，去年同期仅为500万美元。记入去年一季度的税项费用较低是因为当时使用了可抵扣税项亏损。

第一季度净利润为8500万美元，去年同期为1.18亿美元。如果排除2017年欧元套期保值的影响，净利润将为1.1亿美元。

营运资金。伴随公司销售额增长态势的进一步提升，资产负债表营运资金与去年同期相比增加5600万美元。由于采购成本上升、以及针对销售季节提前储备产品，库存金额上升。由于销售额强劲增长，应收账款同比增加，而应付账款增加部分抵消了上述影响。

现金流。受营业利润变化及营运资金在一定程度上增加的影响，第一季度的营业现金流为 -3400万美元，去年同期为500万美元。

第一季度投资活动产生的现金净值为700万美元（去年同期用于投资活动的现金净值为4100万美元）。构建资产包括在欧洲从先正达转移的一系列产品，以及关于产品登记、其他无形资产及固定资产的其他投资。第一季度固定资产投资（扣除政府投资补贴后的净额）为2700万美元，去年一季度为1900万美元。处置资产收到的现金包括在欧洲剥离部分产品所收到的现金（与欧盟委员会批准中国化工集团收购先正达事宜相关）。

受今年季节影响，第一季度自由现金流为 -3100万美元，去年同期为 -4400万美元，反映了第一季度在实现强劲增长的同时取得的现金流量水平的改善。

财务杠杆。截至第一季度末，资产负债表净负债为5.13亿美元，相较截至2017年3月31日为止的9.4亿美元净负债，同比减少4.28亿美元。净负债/EBITDA比率同比降至约0.8倍。

红利。2018年3月27日，合并后公司公告拟向全体股东每10股派发现金红利0.63元人民币，预计分配现金股利1.541亿元人民币（约合2450万美元）。派发红利尚需股东大会审议批准。

区域销售业绩

欧洲：按固定汇率计算，欧洲第一季度销售额与去年同期相比减少5.4%。同比减少的主要原因是由于冬季延长，欧洲北部及西南部等地区的农业活动推迟，加之经销渠道内的库存继续保持高位，导致需求降低，销售量减少。

数款差异化产品在第一季度获得登记证，包括：CALMATM（新一代谷物生长调节剂）及KARNEOLTM（一款含有两种原药的苹果杀菌剂）在乌克兰获得登记，SULCOTREK®（一款双元复配除草剂）在西班牙、葡萄牙、波兰、捷克及塞尔维亚获得登记，CUSTODIA®（一款由两种原药组成的广谱杀菌剂）在法国获得登记，BANJO FORTE®（一款差异化复配杀菌剂）在希腊及保加利亚获得登记，以及SEEDRON®（一款内吸及触杀型杀菌种衣剂）在德国及斯洛伐克获得登记。

第一季度，合并后公司有效管理先正达转移的一系列产品的整合工作以及剥离产品的移交工作。

按美元计算，欧洲第一季度销售额同比减少1.7%，反映出汇率变动对销售额产生积极的净影响，但针对欧元进行的套期保值部分抵消了上述效果。

北美：按固定汇率计算，第一季度销售额与去年同期相比增长14.8%。得益于美国及加拿大市场对于差异化产品的强劲需求，销售量显著增长，推动销售额同比增长。

由于近期棉花种植面积扩大，市场预期棉花种植将迎来旺季，对棉花解决方案产生强劲需求，包括：杀虫剂DIAMOND®、除草剂DIREX®及杀虫剂乙酰甲胺磷97（可悬浮颗粒）。此外，NIMITZ®（专利型杀线虫剂）及DAVAI®（一款阔叶及禾本科杂草除草剂）在加拿大上市，向市场引入全新的解决方案。

针对美国非作物保护市场，安道麦引入一套“充压型解决方案”（面向专业害虫防治机构的创新气雾剂产品）。该系列产品在公司位于德州帕萨迪纳市、新建成的生产基地生产。

按美元计算，第一季度销售额与去年同期相比增长15.9%。

拉丁美洲：按固定汇率计算，第一季度销售额与去年同期相比增长22.4%。基于强劲的业绩表现（特别是巴西、哥伦比亚、秘鲁及阿根廷），销售量显著增长，推动销售额强劲增长。

巴西实现销售额稳固增长，产品组合进一步朝差异化的方向转型，推动了销售量增长。创新型非熏蒸类杀线虫剂NIMITZ®及LEGADO®、以及种衣剂BLINDADO®获得登记证。CRONNOS®（一款针对大豆锈病的独特三元复配杀菌剂）的上市工作正在推进中，该产品与NIMITZ®预计为农民带来高效、安全的解决方案，并于今年下半年开始为安道麦的业绩增长做出重要贡献。此外，ADAMA SAGRESTM(一款基于云计算、帮助农民及经销商进行车队管理的创新系统)于一季度上市。

虽然受干旱延长的影响，杀虫及杀菌剂需求减少，阿根廷仍实现强劲增长。ADAMA BLACKTM（在阿根廷开展的一项旨在提高农民参与度的新项目）不断推动业务增长。

受本地货币对美元小幅走弱的影响，按美元计算，第一季度销售额与去年同期相比增长21.1%。

亚太：按固定汇率计算，第一季度销售额与去年同期相比增长13.1%。差异化产品的销售量显著增长，中国、澳大利亚、日本及韩国业绩突出，推动销售额稳固增长。

数款差异化产品在第一季度获得登记证，包括：TRIVOR®（用于梨树及柑橘害虫防治）在韩国获得登记，KOHINOR®（一款水稻及水果杀虫剂)在泰国获得登记， MARVEL ULTRA®（一款草坪植物生长调节剂）在澳大利亚获得登记。

在中国，安道麦自有品牌的制剂销售额翻了两倍以上，公司继续扩大地区覆盖、丰富产品组合，向市场引入卡猛瑞®（苹果杀虫剂）、瑞梦得®（甘蓝杀虫剂）、立帆®（阔叶杂草除草剂）及拿克斯®(水稻除草剂)等新产品。

受本地货币（主要为澳元）对美元走强的影响，按美元计算，第一季度销售额与去年同期相比增长19.7%。

印度、中东及非洲：按固定汇率计算，第一季度销售额与去年同期相比增长25.5%。虽然南非继续受干旱影响，得益于近几年上市的差异化产品取得的强劲业绩，加之强劲的市场需求推动销售量增长（特别是印度、土耳其及以色列），以及定价环境明显走强，推动实现卓越业绩。

具有后端整合优势的重点产品第一季度在印度取得强劲的销售业绩，如ACEMAIN®；COTTONEX®（内吸性芽前除草剂）在土耳其亦取得突出业绩。

受本地货币对美元走强的影响，按美元计算，第一季度销售额与去年同期相比增长30.9%。

各经营类别销售收入

第一季度销售收入

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