过去一周油脂价格普遍下跌150～200元/吨

国家粮油信息中心11月15日报道：过去一周国内油脂期货价格普遍下跌150～200元/吨，从之前的菜油领跌，到近两日棕榈油领跌，豆油始终处于跟随走势。菜豆油价差超过750元/吨，临储菜油轮换陆续出库，菜油供应压力再次体现，且轮换菜油成本较低，交割或许是很好的销路，目前注册仓单13819张势必影响后期价格走势，而棕榈油主要受产地消息影响，目前看马来西亚棕榈油库存还将继续增加，加上马盘走弱给了国内空头入场的机会。

受期价下滑影响，昨日国内沿海地区一级豆油价格普遍下调50元/吨，华北地区报价6080～6100元/吨，山东地区报价6040～6080元/吨，华东地区报价6050～6080元/吨，华南地区报价5900～5950元/吨，市场观望情绪较重，成交量继续下滑。

据监测显示，当前国内主要油厂豆油库存为162万吨，较上周同期的161万吨增加1万吨，较上月同期的155万吨增加7万吨，较上年同期的107万吨增加55万吨，增幅达到51.4%。处于近几年的高位，后期大豆压榨量仍将维持高位，短期内豆油库存仍难下降。

豆油库存继续上升空间不大高位调整为主。5月以来国内大豆月度压榨量基本维持在760～820万吨，豆油产出量较大令豆油库存持续上升并创历史新高。预计11-12月大豆到港量将超1800万吨，加之大豆压榨利润维持较好水平，油厂开机积极制约豆油库存下降空间，但考虑到豆棕、豆菜油价差都有利于豆油消费，在四季度的消费旺季，豆油消费预期较好，库存继续上升空间不大，短期或维持在160万吨左右，待迎来元旦、春节前油脂备货旺季，豆油库存或出现拐点。

后期大豆到港量保持较高水平抑制豆油基差上涨空间。通常四季度是国内豆油减库存的阶段，也是豆油基差上涨的阶段，但由于大豆到港量和压榨量居高不下，短期内豆油库存仍将维持高位令豆油基差承压。随着节前备货旺季的来临，豆油需求增加，12月豆油库存将迎来拐点，届时豆油价格和基差或将上涨。建议近期以随采随用策略为主或适量购买一些报价较低的远月基差。