油脂上涨之路坎坷，短期行情偏弱运行

中国粮油商务网

2017年10月10日，马来西亚棕榈油总署（MPOB）公布的供需数据显示，马来西亚9月份棕榈油库存升至202万吨，较8月份增加4%，达到最近一年半以来的最高水平，主要原因是出口增速弱于预期。至此，国际棕榈油短缺时代结束，棕榈油领涨油脂市场的局面也渐行渐远。

10月马棕库存预计继续增长。9月份马来西亚棕榈油产量产量为178万吨，受季节性因素影响，预计10月份将保持增长态势；9月马来西亚棕榈油出口量为152万吨，10月出口增幅预计小于产量增幅，这会导致10月份的期末库存继续增长，预计将达到215万吨左右的年内新高，这样会给马来西亚BMD毛棕榈油期货市场带来压力。

国内豆油库存水平居高不下。国内豆油库存压力较大，多家工厂依旧在催客户提货。目前豆粕走势相对强劲，部分地区豆粕库存偏少，工厂开机率高，而成交清淡导致国内豆油库存居高不下。节后第二个交易日连豆油重新下跌，现货稳中下调20-50元，昨日贸易商补货后，今日市场成交减少。

美豆市场暂难提供外围支撑。美国农业部10月供需报告公布之前，美豆市场波动方向继续取决于天气、周度出口销售以及单产预估情况等。周二美国中西部地区有分散性小到中雨以及雷暴，局部地区雨量较大，周三到周五天气干燥，周六有分散性降雨和雷暴，雨量中到大，总体降雨量接近至高于正常水平，导致该地区大豆收割受到一定影响，对美豆期价也具有一定支撑作用。不过，目前市场普遍预期10月供需报告中美国农业部将继续调高单产预估，供应压力令投资者表现谨慎，虽然天气方面偏利多，但报告出台前突破960-980美分震荡区间的可能性不大，最近两三天内美豆保持震荡观点不变。

在棕榈油领涨时代结束、国内豆油库存压力较大以及美豆暂时不能提供外围支撑的情形下，国内油脂市场上涨之路坎坷，短期内行情偏弱运行，连豆油主力随时准备考验6000元整数关口的支撑有效性。