豆油涨势接近尾声，或进入下跌调整

来源：粮油市场报

截至上周末，国内沿海地区主要油厂一级豆油报价：山东日照6470元/吨，广西防城港6290元/吨，河北秦皇岛6600元/吨，天津6540元/吨，辽宁大连6570元/吨，平均报价6494元/吨，与9月1日相比上涨76元/吨，涨幅1.1%。上涨的主要原因是环保检查、各工厂停机检修，以及生物柴油利多消息炒作。由于价格连续上涨，利多因素逐步消化，笔者认为，短期豆油价格上涨接近尾声，有望进入震荡下跌调整。

据统计，8月船期、9月进口的巴西大豆到港成本均值为3241元/吨，比8月份进口成本均值上涨29元/吨，涨幅0.9%。截至上周五统计的55个交易日，9月船期、10月进口的美国大豆到港成本均值为3229元/吨，预计最终在3230元/吨左右。

按照9月份进口巴西大豆到港成本均值3241元/吨，对应大连期货9月15日豆粕1801合约收盘价 2738元/吨、豆油1801合约收盘价6410元/吨计算，压榨利润为盈利89.5元/吨（豆粕、豆油基差和加工费相互抵消）。上周平均压榨利润为67.5元/吨，比之前一周减少9.4元/吨，减幅12.2%。

按照9月14日美豆期货11月合约收盘价976.4美分/蒲式耳计算，进口美国大豆理论到港成本为3265元/吨，对应大连期货9月15日豆粕1801合约收盘价2738元/吨、豆油1801合约收盘价6410元/吨计算，压榨利润为盈利65.5元/吨。上周平均压榨利润为97.3元/吨，比之前一周增加37.6元/吨，增幅62.9%。

根据船期预计，9月份进口大豆在680万～700万吨之间，而10月份到港量预计也将达700万吨水平。

上周国内主要油厂压榨大豆195.5万吨，比前一周增加13.6万吨，增幅7.4%。豆粕与豆油比值从7月10日的0.472跌至目前的0.427，说明豆油已接近高估地位。