预计近期油脂市场至少会有一跌

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9月19日，国内外油脂市场普遍下跌，只有大连盘棕榈油独自飘红，现货低库存是其主要支撑力量。但是，多因素表明，马来西亚棕榈油市场将面临重重压力，后市不容乐观，棕榈油领涨油脂市场的阶段正在离去，预计近期油脂市场至少会有一跌，原因如下：

1.棕油涨势已成强弩之末。马来西亚棕榈油总署（MPOB）8月供需报告公布之后，利多数据推动国内外棕榈油市场势如破竹，一路上行，连棕最高价曾涨至5830元。目前市场正处冲高回落阶段，马来西亚毛棕榈油期货已经连续第四个交易日走低，本周一在马币走强以及其他油脂价格下跌打压下，更是创下了一个月来的最大单日跌幅。整体来看，马棕产量恢复情况良好、出口不振且库存逐步恢复至正常水平，加上外围一系列利空，期价压力重重。

2.美豆季节低点尚未出现。每年美豆集中上市季，CBOT大豆通常都会出现季节性低点，时间基本在9月底或10月中上旬，相信今年也不会例外。从时间来看，目前尚未来到通常意义上的低点出现时间，而且近期市场偏利多，如收获进度略显偏慢、优良率连续小幅下滑、出口销售状况良好，这些因素都对行情形成支撑。但今年全球大豆创纪录的产量对美豆期价一直具有牵制作用，因此行情走势始终受抑。如果不出意外，今年的收获性低点依然会如期而至，由于美豆成本在900美分/蒲式耳左右，所以当期价在900-950美分区间时，即可认为是收获性低点已出现。

3.豆油供应充裕局面持续。近期国内棕榈油市场走强的重要原因之一就是库存偏低，加上马来西亚毛棕榈油期货持续上冲，导致连棕成功突破5600元之后高位运行。目前棕榈油商业库存依然保持在历史低位上，但已经高于上月同期和去年同期，而且随着双节备货的结束，豆油库存止降回升，随着环保检查的告一段落，后期大豆压榨量将会逐步提升，豆油供应有增无减。

结合上述棕油和美豆走势的不乐观，预计国庆节前后国内油脂至少会有像样一跌。