油脂市场波动幅度加大是何缘故？

来源：天下粮仓网

USDA报告公布在即，国内油脂市场波动幅度陡然加大，9月11日连盘油脂再度迎来过山车行情，开盘后跳水式走低，跌幅均在1%以上，但随后买盘涌现将连盘油脂从低位暴力拉升，其间连盘油脂跌幅一路收窄，下午更是双双上涨，其中连棕油涨逾2.1%，笑傲油脂群雄，期货盘“先跌后涨”，波及国内油脂现货市场，上午沿海地区豆油主流价格大多有所下跌，但午后大多止跌温和反弹，港口棕榈油价格则大多上涨。

是何缘故导致今日油脂早盘出现跳水行情？今日盘初以黑色系为主的商品市场俨然上演一出“普跌”大戏，其中铁矿石开盘不久就重挫逾4%，螺纹、热卷、焦煤、焦炭跌幅均在2%之上，化工品中的橡胶、沥青继续领跌，有色金属也几乎“全军覆没”，沪镍跌逾5%，沪铜、沪铅跌逾2%。盘初工业品一度集体重挫，农产品亦未能独善其身，加之上周五晚CBOT豆类全线下挫，这和今日国内油脂盘初跌幅居前也是不无关系。

不过俗话说“成也萧何，败也萧何”，黑色系早间开始现回暖迹象，铁矿石跌幅从盘初的3.5%逐渐收缩至尾盘的2.2%，主要因环保、安全、采暖季限产等因素导致市场对供应收缩的预期依然较强，其中京津冀多地已经出台冬季大气污染治理细化方案，唐山天津采暖季钢铁限产50%。焦炭、焦煤更是双双翻红，分别收涨0.3%和2%。螺纹、热卷跌幅则均有收敛。受助于黑色系大跌后再现回暖的溢出效应，加上市场预期明晚USDA报告偏多，投机性买盘涌现，得益于此，连盘油脂迅速脱离盘初低位并震荡回升，上午盘中跌幅逐渐收窄，午盘前连豆油已然收复此前大部分跌幅，连棕油更是出现翻红一幕。

时至今日午间，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布数据显示，马来西亚8月毛棕油产量181万吨月比降0.9%，出口149万月比增6.4%，库存194万月比增8.8%，此前市场预期8月库存为200万吨增12%，产量较前月降1.4%至180万吨，出口增1.6%至142万吨。产量略低于预期，而出口增幅超预期，导致马来西亚棕榈油库存增长幅度不及预期，该报告偏利多，马盘棕榈油闻讯大涨，指标11月合约一度突破2800林吉特关口，最高涨至2815林吉特，大连盘油脂也双双走强，其中连棕油涨幅居首，主力P1801合约大涨2.1%，最终报收于5650元，连豆油紧随其后，主力Y1801合约上涨0.5%，最终报收于6388元。

总体而言，市场预期明晚USDA报告偏多，MPOB报告利多溢出效应提振国内油脂期货，加上国内节前备货尚未完全结束，均令油厂挺价，短期国内油脂现货行情或将偏强震荡运行。但9-12月国内进口大豆到港或达3200万吨，同比增5%，未来几周油厂开机率将提升，9月下旬节前备货也基本结束，若明晚USDA报告没有大的利好，随着后期美豆丰产上市，届时美豆期价将迎来俗称的“收割低点”，油脂中期来看，节前备货结束后或有一波较明显回调。