8月豆油现货成交量创新高,9月预计回落

来源：天下粮仓

回顾刚刚逝去的八月份，商品市场颇不平静，以豆油为主角的农产品也不再沉默，谱写了一曲积极向上、奋勇争先的赞歌。众所周知，作为植物油市场的“先锋官”，芝商所旗下的CBOT大豆期货因8月产区降雨良好，美豆丰产前景明朗，受市场抛售而不断创出阶段性新低走势依稀可见，国内豆油期货在震荡中温和下跌，但整体走势相较外盘而言表现偏强。

与此同时，大豆到港量较大，国内豆油厂开机率较高令豆油产出量随之较大，国内豆油库存因此不断升高，一度突破到143万吨，“达摩斯之剑”高悬之下，国内豆油现货价格原本下跌也不稀奇，“万万没想到”，8月份豆油现货市场俨然一副昂头向上的姿态，这与期货盘走势完全背道而驰，这一结果令大家大跌眼镜。

导致豆油市场“期”弱“现”强、“内强外弱”的根源，主要是“环保”与粕价走弱令豆油厂积极挺油，还有也是离不开“买买买”。

首先说下豆油厂挺油这事情。

8月初以来，环保督查瞬间油脂市场最为热议的话题，用“环保在行动，油脂圈在震动”来形容一点也不为过，自8月7日到15日第四批中央环境保护督察的全面启动后，即对吉林、浙江、山东等八省区开展督察进驻工作，其中山东各市（县、区）8月以来全面开展畜禽环保整治行动，环保清拆力度较以往大幅加强，当地养殖场和饲料厂受到很大影响，不符合环保要求的饲料厂被责令停产整改，大量禁养区养殖棚舍短期内遭到强制拆除，部分能繁母猪产能被动出清，家禽业也受到一定冲击，蛋白粕需求受到抑制，国内豆粕价格因此承压下跌，而在“环保风暴”袭来之际，以山东日照几家工厂为主要代表的也因此出现陆续停机现象，市场经销商提货不畅，导致两广地区豆油流入山东、河南市场，开启了“南油北调”模式，和去年环保检查令广东工厂大范围停机构建的“北油南调”模式可谓是截然相反，虽然两者模式有所转变，但相同的是，豆油市场供应商因此挺价都颇强。

“买买买“！步入2017年以后国内豆油经历了一波跳水式下跌行情，其间几乎未有遇到像样的抵抗，犹如“扶不起的阿斗”似的，导致市场悲观情绪蔓延，一直无意入市集中补库，中下游贸易商随用随买的进货方式大行其道。调查发现，年初迄今国内豆油月度成交放量成交的现象可以说是屈指可数。

今年国内最近一次豆油成交出现明显放量还是在5月份，Cofeed数据显示当月豆油放量成交了59万吨，此后需求就开始再度沉寂。经过两个月的消化后，加上随着传统双节“中秋、国庆”的到来，买家开始积极逢低补库，豆油成交再迎放量，且爆发力比前一次还要强，8月份豆油成交量再一次增大，并创下2017年以来单月成交量新高，这也是有数据统计以来单月成交量最高水平，Cofeed数据显示8月份成交量累计超64万吨以上，环比上月暴增56%，更是远远高于去年同期的39万吨，同比增幅高达65%引业内瞩目。

总体而言，因8月美国主产区降雨良好，美国大豆生长状态较好，USDA上调大豆优良率至61%（截止8月27日当周），比一周前的60%提高1个百分点，福四通也将美豆单产预估由此前的47.7蒲，目前最新上调到49.8蒲，美豆丰产概率已经较大，而天气预报显示到9月中，美国天气总体温和，中西部地区出现霜冻的可能性较低，后期若美豆如期丰产上市的话，9月份美豆或因此出现收割低点，有下试900大关可能，而9月下半月节前备货将逐步进入尾声，因此对豆油上涨空间不宜过于乐观，节前备货旺季结束后或有一波较明显回落，其间买家入市积极性也将势必受到影响，9月份国内豆油成交量料将难以进一步提高，“见顶回落”的概率较大，预计将回落至50万吨水平附近。