黑色系再陷暴跌泥潭,油脂能否独善其身？

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本周一黑色系锐气重挫，见顶回落，妥妥的遭遇了一个“黑色星期一”，给整个商品期货市场带来一阵阴霾。但昨日油脂板块整体走势始终坚挺，并未现明显回落行情。

本周二（8月29日），黑色系跌势加剧，再现深度调整，利空狂潮波及周边商品，农产品大部分走软，油脂油料也招架不住，全面下行，大连盘豆油1801合约一度跌至6306元/吨，较上周五的高点6444跌138元/吨。连棕榈油1801合约一度跌至5468元/吨，较上周五的高点5622跌154元/吨。

近期的油脂板块一直在努力的寻找一些利好消息来支撑其自身走势，黑色系大涨，利多外溢能支撑油价，而黑色系大跌，对油脂的影响力度未必有上涨所带来的影响那么大。我们把目光转向基本面：

国内大连盘油脂及现货整体走势依旧要强于外盘，经历昨日的一波明显回调之后，今日（8月30日）大连盘油脂开盘后整体走势表现抗跌，实际位于前收盘上方运行，这也在预料之中，因为当前的油脂行情出现大跌的可能性并不大。

由于山东地区几家大厂持续停机，豆油库存因而大降，一些工厂暂停发货，致使经销商转向其他区域进行采购。据调查显示，目前广东、广东地区豆油已经流入了山东及河南市场，而两广地区的油价要远远低于山东地区，“南油北调”模式还在继续，据广西工厂人反应，目前广西地区的豆油用量几乎已经覆盖了大半个中国。而且，随着消耗量的增加，豆油库存也开始止升转降，截止8月28日，国内豆油商业库存总量141.35万吨，较上周同期的143.8万吨降2.45万吨降幅为1.7%，较上个月同期的141.04万吨增0.31万吨增幅为0.22%，较去年同期的116.733万吨增24.617万吨增21.09%。若未来两周随着油厂开机率变化不大，而包装油备货还在持续，预计后期豆油库存还会进一步减少。按往年规律来看，进入第四季度后豆油库存均会下降，当下的时节，很有可能就是拐点，油厂积极挺价。

只是，想要出现大涨行情，目前也不太可能，毕竟豆油整体库存还维持在140万吨以上的较高水平位，而且豆棕价差已经拉开，截止8月29日，豆棕现货价差已经扩大至640元/吨，而8、9月份棕榈油到港量高达100万吨以上，基本面利空影响未散，继续制约豆油现货价格反弹幅度。何况美豆颓势再现，走势疲弱。因上周美国商品期货交易委员会发布的最新持仓报告显示投机基金已经在大豆市场增持净空单，市场人气锐减，而且美国农业部周一晚些时候出人意料的将美国大豆优良率从一周前的60%提高到61%，均令豆价承压下行。

但考虑到目前处于包装油备货旺季，终端消耗量较大，加上，环保检查令日照多家工厂持续停机并暂停发货，带动两广豆油流向北方，油厂挺价，预计短线油脂回调空间也有限，节前备货及天气炒作结束前整体仍偏强震荡。