利空影响减弱，食用油市场跌幅不大

来源：粮油市场报

8月份美国农业部供需报告意外利空，对国内外食用油市场造成压力，但国内市场表现出一定的抗跌性，走势强于国际市场。美国大豆生长优良率意外下调，对市场形成一定支撑，但美国总统特朗普签署备忘录，指示美国贸易代表团决定是否开展针对中国的贸易行为调查，该事件的后期发展或许会对我国的大豆进口产生较大影响。

豆油：天气炒作热情持续

近日国内大豆加工企业开机率维持较高水平，主要港口豆油库存维持高位，约在122万吨水平，略有回升。据中华油脂网监测数据显示，国内一级豆油出厂价集中在6180～6200元/吨，周环比基本稳定，9月交货的南美进口豆油到岸价805美元/吨，到中国口岸完税后总成本6762元/吨，仍处于倒挂状态。

近期豆棕油价差进一步扩大，预计8月份国内棕榈油替代作用增强，对豆油消费起到一定抑制作用。整体来看，市场炒作天气利多热情仍在持续，食用油需求有所好转，对豆油市场有一定支撑作用。

菜油：油厂挺油心态明显

随着临储拍卖的菜油库存进一步消化，菜油市场近日依然是三大油脂的领涨品种。据中华油脂网监测数据显示，进口四级菜油价格集中在6630～6780元/吨，其中湖北及四川相对较高，国内菜籽压榨企业仍处于亏损状态。

期货市场受资金推动，菜油与豆油、棕榈油的价差仍处于高位，不利于菜油的去库存，整体来看，菜油市场仍处于供大于需阶段。国内菜粕市场旺季不旺，库存消耗速度缓慢，但环保检查、油厂停机或将有利于油厂的去库存。整体来看，油厂挺油心态明显，“双节”备货即将启动，市场看好菜油后市。

棕榈油：将随外盘弱势调整

MPOB数据显示，7月份马来西亚棕榈油产量环比增长20.67%，至182.7万吨，而出口亦不及市场3%～4%的增幅，仅录得1.31%的增幅，至139.8万吨，最终马棕库存大幅增加至178.4万吨，库存环比增加15.57%，大幅高于市场预期。船运机构SGS数据显示，8月1日～10日，马来西亚棕榈油出口量为36.3万吨，同比减少4.8%。最大食用油进口国印度将毛棕榈油进口关税从7.5%提高至15%，精炼棕榈油提高至25%，印度油脂政策的调整，将会抑制主产国棕榈油的出口进度。

国内港口24度棕榈油报价集中在5720～5780元/吨，报价偏高，可议价成交。

9月交货的马来西亚棕榈油到岸价685美元/吨，到中国口岸完税后总成本5627元/吨，利润的出现将导致8月份之后国内增加棕榈油进口量。

目前，我国港口棕榈油库存降至30万吨低位，加上货源较为集中，棕榈油价格近日表现出一定的抗跌性，但随着8、9月份马来西亚产量的增加，国内进口棕榈油数量的增加，国内棕榈油库存水平将会明显提升，后期棕榈油市场将被利空因素主导，预计国内棕榈油市场将随国际市场弱势调整。

食用油市场仍处消费淡季

国内食用油市场仍将处于消费淡季，整体库存高企的现状将会限制食用油市场涨幅，“双节”备货需求的预期及后期大豆进口的减少，对国内食用油市场形成一定的支撑。整体来看，菜油市场强于豆油，豆油市场将会强于棕榈油市场，但由于棕榈油库存处于低位且货源集中，棕榈油市场表现出一定的抗跌性。在美国农业部及马来西亚棕榈油局数据利空的大格局下，短期食用油市场或将弱势调整，但下跌空间不大。