短期食用油市场有望走出一波反弹行情

来源：粮油市场报

近日，食用油市场随美豆“天气市”炒作弱势调整，国内仍处于供大于需的格局。本周市场焦点是美农业部供需报告，在报告利多预期支撑下，短期食用油市场有望走出一波反弹行情。

海关数据显示，我国7月份大豆进口量为1008万吨，创月度纪录高位。近日国内加工企业开机率维持较高水平，主要港口豆油库存维持高位，约在120万吨。

中华油脂网监测数据显示，国内一级豆油出厂价集中在6000～6200元/吨，基本稳定，9月交货的南美进口豆油到岸价821美元/吨，到中国口岸完税后总成本6780元/吨，仍处于倒挂状态。1～7月大豆进口量同比增加16.8%，至5489万吨，豆棕价差进一步扩大，预计7、8月份国内棕榈油替代作用增强，对豆油消费起到一定抑制作用，但整体来看，市场炒作天气利多热情仍在持续，豆油市场有望反弹。

随着临储拍卖的菜油库存进一步消化，菜油市场依然是三大油脂的领涨品种。中华油脂网监测数据显示，进口四级菜油价格集中在6350～6780元/吨，略有上涨，其中湖北及四川相对较高，国内菜籽压榨企业仍处于亏损状态，菜油与豆油、棕榈油的价差进一步扩大。整体来看，菜油市场仍处于高库存状态。

由于菜粕与豆粕价差缩小，国内菜粕市场旺季不旺，库存消耗速度缓慢，同时南方出现持续降水，影响水产养殖业，抑制菜粕消费，油厂挺油心态更加严重。但菜油与豆油、棕榈油的价差扩大，也将抑制菜油消费市场。加上进口菜籽仍具有优势，随着进口菜籽大量到港，油菜籽原料供应宽松，菜油市场仍将面临回调压力。

马来西亚棕榈油协会数据显示，7月份马棕榈油产量环比增长21.2%，达到183万吨，而SGS和ITS船运机构数据显示，7月份马棕榈油累计出口量环比增长3%～4%。消费远不及供应上调幅度。

随着斋月结束，马来西亚工人相继复工，因此马棕榈油产量有望形成季节性回升趋势。马来西亚政府从8月1日起下调棕榈油出口关税至5.5%以刺激出口，虽然该政策利于市场走强，但预计7～9月棕榈油产量可能呈现季节性增长态势，市场预计库存在8月份会大幅增加，令吉汇率坚挺上扬，对市场造成压力。

目前，我国港口棕榈油库存降至32万吨低位，仅比去年低点高3万吨左右，加上货源较为集中，短期棕榈油价格将表现出一定抗跌性，但随着8、9月份国内进口棕榈油数量增加，国内棕榈油库存水平将明显提升。

近日，国内棕榈油市场震荡下跌，现货价格较为稳定，港口24度棕榈油报价集中在5680～5750元/吨，大多上涨20～30元/吨。9月交货的马来西亚棕榈油到岸价665美元/吨，到中国口岸完税后总成本5470元/吨，利润的出现将导致8月份之后国内增加棕榈油进口量，棕榈油市场将被利空因素主导，预计国内棕榈油市场将随国际市场弱势调整。

短期来看，国内食用油市场仍将处于消费淡季，库存高企将限制食用油市场涨幅。整体来看，菜油市场强于豆油，豆油市场将会强于棕榈油市场，但由于棕榈油库存处于低位，且货源集中，棕榈油市场表现出一定的抗跌性。